下周一买什么：软件旅游受热捧8券商荐36股

2010年06月04日 13:36
来源：中国证券网

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方正证券：给予4公司“增持”评级

云南铜业(000878)关于赤峰云铜有色金属有限公司收购资产的提示性公告

事件：云南铜业(000878)控股子公司赤峰云铜有色金属有限公司购买赤峰金峰铜业有限公司生产所用的固定资产、机器设备及为生产提供服务的赤峰金峰热力有限责任公司和赤峰金峰铁路物资转运有限公司股权。

点评：

本次购买资产按照评估机构评估的资产和股权价值扣除金峰铜业以评估资产价值中的1.63亿元作为抵消赤峰云铜对金峰铜业的投资款1.635亿元，用评估资产价值的3.9亿元用于归还原赤峰云铜支付的预付款3.9亿元用以经评估确定的1.66亿元资产作为对赤峰云铜行增资。最终确认，赤峰云铜应出资购买的房屋建筑物、机器设备等资产价值总计金额58,079.515万元。

云南铜业为赤峰云铜的控股股东，金峰铜业是赤峰云铜的股东，本次购买资产行为构成关联交易。该项收购的标的为金峰铜业位于赤峰市喀喇沁旗锦山工业园区工厂内整套火法铜冶炼生产装置及硫酸制造等相关配套资产，包括但不限于金峰公司的房屋建筑物、机器设备、金峰公司拥有的子公司赤峰金峰热力有限责任公司和赤峰金峰铁路物资转运有限公司股权以及金峰公司对其子公司赤峰金峰热力有限责任公司、赤峰金峰铁路物资转运有限公司的应收债权等资产。

我们认为此次收购后，有利于公司在赤峰的铜产业链的发展，做到冶炼-电解一条龙，鉴于赤峰所处的地理位置有利于公司降低进口矿的冶炼成本。我们看好公司此次收购有利于公司在赤峰的铜产业链完善，更有利于公司的铜冶炼业务做大做强。预计云南铜业(000878)2010-2011年EPS分别为0.6、100元，鉴于公司还存在铜资源注入预期，我们给予公司“增持”投资评级。

(有色金属行业分析师 邓新荣)

驰宏锌锗(600497)公司关于投资加拿大塞尔温铅锌矿项目的进展公告

事件：2010年6月2日公司与塞尔温公司就塞尔温项目的勘探、开发、管理和运营以及此相关的所有资产和权益达成有关协议，具体主要内容如下：

1、为运营塞尔温项目，塞尔温公司和驰宏公司在加拿大共同设立了一家新的合营企业；

2、驰宏公司与塞尔温公司将设立新公司，塞尔温公司和驰宏公司各占50%的权益，作为合营企业所开展项目的执行者，并受让及受托持有塞尔温公司向其转让的塞尔温项目资产。塞尔温公司和驰宏公司在运营公司董事会将拥有相同的代表席位；

3、驰宏公司将注资1亿加元到运营公司在加拿大特许银行开设的银行账户中。该资金将全部用于塞尔温项目的开发，以获得合营企业50%的权益。

点评：

公司通过与塞尔温铅锌项目的开发，能有效发挥双方经营互补性，产生经营协同效应。随着公司未来几年冶炼规模将不断扩大，对铅锌精矿的需求量将大幅上升。通过本次投资，为公司铅锌资源储备提供强有力的保障，有利于推进公司的国际化经营进程，且有利于提升公司行业竞争能力和可持续发展能力，看好公司的中长期投资价值。

(有色金属行业分析师 邓新荣)

华芳纺织(600273)公司关于下属公司项目进展的公告

事件：公司近日接下属孙公司张家港华天新材料科技有限公司(公司持有其49%股权)通知，该公司年产5000吨磷酸铁锂动力电池高性能电解液项目分别于 2010年4月28日和2010年5月31日收到项目环评意见书和安评意见书，公司建设项目通过了环评和安评。该公司已于5月31日获得了化工建设项目设立安全审查意见书。

点评：

公司电解液主要是配套江苏力天的动力电池(电解液成本大概占电池的18-19%)。此次通过了化工建设审查意见后，有利于加快公司电解液生产线量产，5000吨电解液除了满足自用，还会外售一部分。2010年投一条生产线，如果订单好的话，很快可以复制一条，目前厂房可以放三条生产线。公司纺织业务正处于复苏之中，新能源锂电业务则进展顺利，此外又具有一定的整体上市预期，我们认为公司亮点突出、发展前景非常乐观。维持公司2010、2011年每股收益分别为0.47、0065元的盈利预测，给予公司“增持”评级。

(有色与新能源行业分析师 邓新荣)

细分行业龙头受益下游复苏——大族激光(002008)调研简报

投资要点：

1、公司主营业务包括如下四个方面：激光设备、PCB设备、制版与印刷业务设备以及LED产业链上的上游封装设备和应用。

2、公司激光设备产销两旺。激光设备包括激光打标设备、激光焊接设备和激光切割设备。打标设备和焊接设备主要用于下游的电子信息行业，为公司的主要收入来源。公司打标和焊接设备所用的激光器全部为自制，此两类产品毛利率就较高。随着下游电子信息行业市场的复苏，09年三季度以来打标和焊接设备销售出现环比增长。10年一季度，下游持续复苏，这两类设备继续销售旺盛。这也部分解释了公司一季度收入增长幅度较大的原因。另外，激光切割设备主要用于金属行业和硬板行业的加工过程。相比于传统的金属模具冲撞加工工艺，激光切割设备的运用将提高加工的精确度。随着公司大功率激光器的研制成功，未来此类产品将极大地降低生产成本，提高产品毛利率。在进口替代较强的背景下，公司切割设备未来市场前景广阔。

3、PCB设备受益半导体行业整体复苏。根据IPC数据，截止到2010年4月，北美PCB行业BB值已经连续11个月站在行业景气度1.0以上。出货量和订单值的绝对数量也恢复到了08年金融危机前的水平，显示出良好的复苏迹象。公司主要生产PCB钻孔设备，2010年一季度公司产能利用率达到100%，产品供不应求。

4、公司激光制版与印刷设备业务主要由控股子公司辽宁大族冠华经营，同时与大族影像和大族德润形成较为完善的产业链。09年此部分业务销售收入为3.46亿元，较08年同比增长3.94%。由于激光领域技术的领先优势和子公司管理团队的经验，此块业务销量在国内处于领先地位，未来还将保持稳定增长。

5、公司LED业务后端产业链完善，主要以设备生产为主。LED业务主要包括整套的LED封装设备(固晶机、分光机、灌胶机、焊线机、装带机等)的生产、LED封装以及LED应用。09年全年四家LED业务子公司大族光电、国冶星、路升和元亨合计销售约为4亿元。LED行业属于快速增长的行业，预计10年公司此块业务收入将继续保持快速增长。

6、经营业务模式改变保证公司长期发展。公司近几年来营业额保持快速增长，不过由于公司前期只是单纯地采用粗放式的发展模式以追求市场份额，导致公司营销成本长期居高不下。直接体现在公司销售费用率和管理费用率一直较高。公司未来将借鉴子公司大族数控专注PCB行业的经营模式，利用行业需求导向来进行设备销售。同时，未来还将从单纯以增加销售收入和扩大市场占有率为目标，转向以盈利为目标的粗放型发展模式转变成为以控制成本，增加盈利能力为目标的集约型发展模式，实现公司盈利最大化。

7、公司在激光细分领域处于国内龙头地位，市场占有率很高。在经济复苏的大背景下，公司将极大地受益于下游电子信息行业，LED行业的快速发展，未来发展前景广阔。我们预计10-11年公司每股收益分别为0.4元和0.58元，公司当前股价为11.35元，对应10年、11年PE分别为28倍、19.5倍。相比于SW其他电子元器件行业平均66.62倍的市盈率，公司具有相对估值优势，给予“增持”评级。

(电子行业分析师欧阳仕华)

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