新兴产业将获系列财税政策支持受益股飙涨(8)

2010年07月13日 13:56
来源：中国证券网综合作者：陈光

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三网融合强势股之一

华谊兄弟

打造全方位娱乐王国

2010年2月25日业绩快报披露，公司预计2009年每股收益0.64元，每股净资产8.82元，净资产收益率29.11%，营业收入60620.70万元，同比增长48%，净利润8578.40万元，同比增长26%。业绩增长原因：主营业务发展良好，特别是电视剧业务较大幅增长。初步拟定向董事会提交的2009年利润分配方案为：10转增10派3元。

公司主营电影、电视剧和艺人经纪三大业务，其中电影占公司营业收入比重为56%，是收入与利润的第一大来源，2006至2008年公司投资拍摄的电影票房收入，复合增长率达93%。同时，在2006至2008年，公司电视剧收入复合增长率达111%。

公司首次公开发行募集资金净额为114823万元，超额募集资金52823万元，其中12966万元将运用于影院投资项目(拟用两年的时间在全国投资建设6家现代化电影院)，662亿元用于补充影视剧业务营运资金(其中投入电视剧业务营运的募集资金38520万元)，剩余部分将用于补充公司流动资金。

本次获得募集资金补充电影业务营运资金后，将实现年产6部电影的出品能力，其中4部大制作影片；电视剧将达到年产600集以上的产能，按照此生产能力及现有电视剧市场总产量计算，公司电视剧业务的总体市场份额达到约4%，黄金时段的市场份额约为8%。公司承诺超募资金将存放于专户管理，并用于公司主营业务。

电影业务继续推行大制作精品策略，年总产量达到6部，其中至少两部为进入国产电影票房前10名的影片。用2年左右的时间达到年出品600集以上电(600627)视剧的规模，其中至少有2-3部是当年度具有较大影响力的作品。在2年内将旗下艺人队伍发展到100人以上的规模。2年内建设6家影院，中长期发展目标是在5年内累计建设约15家影院，初具全国性院线的格局，形成一定的市场规模。董事长王中军表示华谊兄弟(300027)正在试图打造全方位的娱乐王国，公司把目标瞄向了电影院线、主题公园等。

申银万国认为公司与行业共崛起，“中国迪斯尼”或将成真。上调评级至“买入”

奥飞动漫

国内最大动漫玩具企业

公司集产业运营与动漫内容创作为一体，已形成一个从动漫内容制作、图书发行、玩具等衍生产品开发制造，乃至形象授权等环环相扣的产业链。早在2007年9月与全球最大的动漫公司迪斯尼合作，共同开发、生产和销售小熊维尼、米奇等形象的动漫玩具系列产品，共50多个SKU。公司通过自主原创动漫影视片的播放和动漫形象的推广带动了相应动漫玩具销售的增长，是国内最大的动漫玩具企业。公司认定为“中国驰名商标”企业。公司集产业奥迪”双钻品牌被评为“中国名牌产品”。2009年1-6月动漫玩具占公司营业收入的比例达81.93%，所产生的毛利占公司总毛利的95.86%。

公司以募集资金20502.4万元投资动漫影视制作及衍生品产业化项目，拟投资拍摄制作六部动漫影视作品，包括《战龙四驱》、《火力少年王Ⅲ》、《铠甲勇士》、《电击小子》、《迪迪世界》、《西游战队》等。

公司通过与电视台合作组织与动漫影视片相关的电视大赛和活动，与电视台建立起长年合作、长年供片、深度合作的伙伴关系。2008年，公司动漫作品已覆盖国内29个省，145个电视频道，累计播出时间为54.15万分钟；2009年1-6月，公司动漫作品已覆盖了国内31个省市，200余个电视频道，累计播出时间达29.15万分钟；公司的动漫作品还在菲律宾的GMA电视台、印度CARTOON NETWORK电视台、韩国KBS电视台、香港ATV电视台、台湾MOMO电视台等国家或地区电视台播出，并带动了相关动漫玩具产品的出口。

公司已建立起经销商—分销商—销售终端的三级营销网络，与全国137家区域总经销商建立长期、稳定的合作关系，产品已进入到全国包括超市、商场和玩具销售店等一万三千多个销售终端，形成了覆盖面较广的销售网络。

国信证券认为，因税率调整增加2009年EPS而不影响2010年业绩，因此我们将2009年EPS上调为0.65元，上调幅度为2.6%，而维持2010-2011年每股收益为0.90元和1.19元的预测，目前2009-2011年市盈率为71、51和39倍，维持2谨慎推荐”的投资评级。