农行上市破发概率很小

2010年07月15日 10:14
来源：潇湘晨报 作者：卜盎

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万众瞩目的巨无霸农业银行今日正式登陆A股市场，由于脚穿绿鞋，各机构均认为农行上市破发的概率很小，并有可能对其他银行股构成估值支持，进而对大盘产生正面影响。

券商预测均价2.94元

根据昨日公布的上市公告书，农行本次A股共计发行222.35亿股，今日上市股数为103.1亿股，募集资金总额约为595.91亿元。募集资金净额约为587.36亿元，高于工、建、中三行。发行完成后，农行每股净资产约为1.52元，每股收益约摊薄至0.28元。

由于预设有“绿鞋”机制，意味着上市后一旦跌破发行价，中金公司可买入农行股票进行托市。由于农行最终选择以15%的上限向网上投资者超额配售股票，因此中金公司最终将获得约89亿元资金，用于在农行上市后一个月内稳定股价。

以发行价计算，农行上市后的初始流通市值约为276亿元。如果农行破发，中金公司手中所握资金最多可以“吃掉”农行近三分之一流通股，足以为农行“保价”护航。

“破发可能性很小，农行的估值对于已上市的银行股应该还有些提携作用。”刘之彦认为，农行的估值略高于目前已上市银行，如果今天农行表现平稳的话，那么对于估值偏低的其它银行股来说构成估值支持。

根据全景网对申银万国等13家券商的统计，农行的预测平均价为2.94元，其中中信建投给出了3.89元的预测上限，长城证券给出了2.5元的预测下限。

对大盘影响中性偏正面

作为重要的大盘蓝筹股，农行上市11个交易日后将计入指数，并对大盘形成重要影响。

在农行之前，上市的权重占两市市值前七位的大盘股分别是，中国石油、中国神华、建设银行、中国建筑、工商银行、中国平安、中国太保——上市首日有六次大盘下跌，仅2007年10月9日中国神华上市当日，大盘小幅收涨0.41%。

财富证券金融研究员刘之彦认为，农行上市大起大落的可能性不大，对于行情影响也偏于中性，投资者无须太过紧张。但神光咨询却认为，农行今天首秀将决定下半年市场何去何从，低开高走则利于反弹展开，高开低走则会对反弹有负面影响。

国元证券则认为，农行上市对大盘影响中性略偏正面，但带动市场上涨冲破上证综指2600点整数关的可能性不大。

［名词解释］

绿鞋机制——主承销商可以在机构或企业上市之日起30个自然日内，使用超额配售股票所获得的资金，以不超过发行价的价格从二级市场买入股票，以稳定后市，但累计买入股数不得超过超额配售股数。

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