国腾电子获创业板批文 16日起招股

2010年07月15日 16:40
来源：中国证券报·中证网作者：戴晓天

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中证网讯 7月15日下午，国腾电子获创业板发行批文，公司将从16日起招股，拟发行1750万股，占发行后总股本的25.18%。募投项目为北斗卫星导航定位用户关键元器件技改及产业化等6个项目，预计总投资约2.4亿元。作为入驻国家“863”集成电路设计产业化成都基地的首批企业之一，国腾电子目前已形成完整的“元器件-终端-系统”北斗定位应用产业链，是西部唯一获得北斗运营资质企业、国内唯一提供全系列北斗终端关键元器件企业和最大的终端供应商，在军用和民用领域均积累了良好的市场和技术优势。 7

公司表示，募投项目毛利平均约为63.8%，高于公司过去三年平均55%的水平，这支持公司未来总体保持约60%的毛利水平。随着资金和人才瓶颈的解除，自主创新和产业化的步伐将进一步提速。公司作为“寓军于民”示范单位将进一步抓住国家鼓励优势军工技术向民用领域的拓展，这会为实现“高端集成电路及卫星导航应用领域世界级优秀企业”的战略目标提供广阔空间。

保持快速增长

增速方面，2007至2009年营收分别为6273.2万元、13717.8万元和17568.8万元和复合增长率为67.4%。归属母公司净利分别为1641.4万元、2944.6万元和3961.6万元和复合增长率为55.4%。

盈利方面，公司近年来保持了超过60%的毛利水平。除开2007年因旗下国星通信未纳入合并报表导致的不可比因素，2008、2009年综合毛利为67.3%和63.8%。分产品看，2008、2009年综公司三大业务北斗终端、设计服务、元器件的平均毛利分别为70.3%和52.1%和40.4%。

增长背后，公司在自主创新、经营模式和产业链整合方面均具有良好积淀。创新方面，核心技术掌握维持了较高的产品附加值。2008和2009年，公司研发费用占收入比重高达15.3%和13.1%，同时是国家“核高基”重大专项唯一入围民企。除专有技术，公司拥有8项专利，另有13项进入申请程序。

经营模式方面，公司在价值链环节合理取舍，采用哑铃型模式。主要资源集中投入到设计、研发、销售等核心环节，而投资成本高和附加值低的生产环节外包，这有效降低了材料、人工和制造费用，折旧等固定费用也相应较低。

产业链整合方面，“元器件-终端-系统”的北斗产业链促成了垂直一体化优势，并被国家列为重点支持的北斗系列终端产业化基地。这缩减了从技术到产品的周期，对需求的反应更加快速灵活。同时内部化整合有效加强了各环节的协调和匹配，有利于创造基于完整解决方案的优质客户价值。

资质锁定市场

公司在军工领域多项资质有效构建了竞争壁垒，也为军转民拓展市场空间打下了基础。公司已获得国家相关机构颁发的“武器装备科研生产许可证”、“装备承制单位注册证书”、“军工产品质量体系认证证书”、“军用电子元器件合格供应商证书”等多个行业准入资格。同时也是“二级保密资格单位-国星通信”和“三级保密资格单位-国腾本部”。

据了解，2009年12月在全军卫星导航定位设备11个型号的集中采购招标中，公司所投10个型号全部中标，其中7个型号排名第一，2个排名第二，1个排名第三。

公司表示，随着北斗卫星导航系统技术日益成熟和国家信息化进程推进，国家明确规定将涉及国家经济、公共安全等重要领域逐步过渡到北斗卫星导航兼容其他导航系统的服务体制，这将迎来公司产品在国防、电力、运输、气象、水利等领域的快速增长。

同时，公司北斗终端的通信、导航和定位功能在5.12地震救灾中体现了优良的性能，得到了救灾部队的肯定，这对未来发展和公司信心均起到了积极作用。