基金定投断供或为底部信号

2010年07月19日 01:29
来源：中国证券报－中证网作者：王军

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王军

上周，本报记者李良一篇《定投断供潮袭来》引发网媒纷纷转载。文中透露，某银行在过去三个月中，断供的定投账户占全部定投账户的比例由15%上升至40%；另一家银行6月份仍然坚持扣款的客户仅剩五成。

从以往的经验看，定投断供往往是投资者经历了长期市场下跌、信心极度低迷的反映。据说上一次出现定投断供潮是在2008年，大盘从6000多点腰斩再腰斩的时候。断供往等于割肉割在底部。

可见，定投断供和基金开户数据创新低一样，有时可以成为具有参考意义的市场信号，在一定程度上帮助人们判断大盘是否进入相对底部区域。

当然，定投断供只不过是市场的外在表征，而非大盘见底的核心驱动因素。底部会持续多久，底部究竟有多深，我们不是“章鱼哥”，没法准确判断。但是可以确定的是，现在断供不是个好时机。

定投断供本无可厚非，是不是要继续坚持定投，取决于持有人自己对市场的判断，在不同市场形势下可灵活取舍。如果市场估值高企，存在严重泡沫，果断中止定投，甚至全面赎回基金，也不失为明智之举。

定投的一个特点在于，一定的资金投入，高点买的基金份额少，低点买的基金份额多，这样能有效摊薄成本。在经历了一个完整的牛熊周期后，定投者收益水平会明显高于指数。因此，若在市场低位放弃定投，等于放弃了摊薄投资成本的机会。

实际上，投资者之所以会选择定投，一个基本原因是对自己的主动投资能力缺乏把握，定投这一方式可以避免错误的选时。从这个意义上讲，既然开始定投，如果对长期趋势还抱有信心的话就不该轻言放弃，因为很可能你选在一个错误的时机放弃。

当然，对很多投资者来说，定投的方法可以适当改善。一是不要轻信基金销售机构所谓“长期投资”的忽悠。长期投资不能变成教条，否则很容易变成长期套牢。市场有价值就长期投资，没有价值不妨长期不投资。二是给自己的定投划个起止点。在市场价值中枢以下或者市场历史低位时坚持定投，不预测底部的时间与深度；在市场狂热时停止定投。长此以往，虽然赚不到大钱，但想获得一个比市场平均水平高的收益应该是不难的。这不也合乎参与定投者获取稳定收益的初衷吗？