广发证券没落危机：保荐项目频遭否经纪业务份额下降

2010年07月20日 08:34
来源：财经国家周刊

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IPO保荐项目频频遭否，经纪业务份额下降，广发证券在“后董正青时代”，内部危机重重

文/《财经国家周刊》记者樊婷

广发证券股份有限公司(下称“广发证券股)保荐代表人杨光、付竹因在福建星网锐捷的上市过程中未能勤勉尽责履行相关义务，6月9日被中国证监会采取了监管谈话的监管措施。

这只是广发证券投行“厄运”的一个部分。公开的信息显示，2010年以来，广发证券13个首次公开发行(IPO)保荐项目，4家被否，1家两次过会，在同行中处于倒数前列。

虽然在记者采写这篇报道的同时，广发证券已有包括河北建新等项目过会，但萦绕在广发证券投行业务上的层层谜团并未随之消散。

业内资深人士认为，多年以来，广发证券投行业务由业内翘楚到目前的保荐项目频频遭否，既有运气不佳的原因，也是种瓜得豆的逻辑演绎。

保荐屡遭厄运

6月23日，河北建新过会。但就在当天，同为广发证券保荐的苏州恒久光电科技股份有限公司(下称“苏州恒久光)宣布返还投资者本金利息及注销股份等相关事宜，共返还投资者资金总额计4.17亿元。

苏州恒久的IPO申请在年初即获得证监会发审委审核通过，并于3月9日完成了公开发行。在上市前夜，因招股说明书和申报文件中披露的全部5项专利及2项正在申请专利的法律状态与事实不符，监管部门叫停了苏州恒久的上市进程。

6月11日，苏州恒久在广发证券的保荐之下二度上会，未能通过；6月13日，中国证监会决定撤销苏州恒久首次公开发行股票的行政许可。

苏州恒久的上市之路就此终止，作为主承销商，广发证券付出的代价惨重：不仅近两年的各项成本付之东流，证监会还对广发证券出示了警示函，对两名签字的保荐代表人进行监督谈话、出具警示函，并在12个月内不受理其签名的与证券发行相关的文件。

就在苏州恒久两次过会期间，广发证券连续有3个IPO项目被证监会发审委否决，分别是1月25日泰安泰山、3月17日吉林永大、3月31日杭州正方。

发审委并未就被否项目给出公开解释。《财经国家周刊》记者通过采访部分业内人士及研究员了解到，泰安泰山被否的原因可能与其2009年业绩大幅下滑有关联；吉林永大的硬伤包括使用国外知名品牌进入高端领域合作的不稳定性、过度依赖税收优惠、存在家族控制的风险等；杭州正方在上市前遭到举报，称其软件技术落后、质量低劣，而其主营业务高度依赖高校软件单一市场也存在风险。

除了被否的项目外，其他已经过会的项目也并非一帆风顺。苏州恒久的专利问题暴露出来后，广发证券紧急暂停了星网锐捷的IPO过会，经补足专利欠缴费用后，5月26日再度经发审委审核通过。

6月10日，青岛华仁药业股份有限公司的创业板IPO首发申请获得通过，但旋即引发媒体及投资者对其业绩成长性的质疑，并直指广发证券“保荐+直投”的模式存在争议。

业内人士向《财经国家周刊》记者透露，此前杭州正方未能过会的另一原因，可能跟广发证券的直投公司广发信德突击入股有关。