基金二季报预示中期底部来临(2)

2010年07月26日 09:57
来源：股市动态分析

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花絮——2010年基金第二季报精彩语录

地球引力对新股泡沫同样有用

一季度最大的泡沫——中小盘新股在二季度重挫，证明了地球引力对它们同样适用。4月13日上市新股单次申购回报率为1.5%，根据历史经验，出现了新股见顶信号。美丽的故事激发无穷的想象力，但历史无疑是最客观的。全球的创业板市场，真正成功的只有美国纳斯达克。而就在那个市场上，在微软、谷歌、苹果等胜利者的光芒背后，是无数失败者的累累尸骨，无数投资者的财富灰飞烟灭。

——博时稳定价值债券基金

冲浪是未来股市竞赛的常规动作

未来资本市场将可能有两个明显的变化：其一是市场的宽幅震荡将是常态，波动加剧且波动次数会显著增加。把握市场波动，克服贪婪和战胜恐惧、参与市场的冲浪将成为获取巨大收益的一大渠道；其二是未来的股价结构将明显分化，一大批1元以下甚至500元以上的股价的出现将是常态。

——工银瑞信中小盘成长股票型基金

高调言辞，有时对行动是种障碍

说到展望未来，很多时候我们可能都有安德森类似的看法：安德森目前是索罗斯基金管理公司的投资总监，他一贯拒绝电视采访、不在公开场合发表讲话。安德森的退避三舍是有原因的：如果把自己的观点公之于众，他可能要去捍卫这些观点，而在新信息出现的时候往往会不便做出调整。在七月初这时刻，回顾过去十年的上证指数，涨幅约在20%附近，十年累计收益就跟一年期定期存款的累计收益差不多。我们有更好选股能力之外，还需要更强的灵活性，而不是拘泥于已经发表的看法。

——博时策略灵活配置混合型基金

静心潜伏传统行业

我们试图通过测算在最坏的经济下，上市公司还能值多少钱，以此寻找下一步投资依据。我们把目光投向那些在旧经济模式下受益最多，经济转型后行业盈利受损但依然不可或缺的支柱性产业，发现这些公司目前的股价所包含的预期不仅仅是新经济模式下行业盈利的下降，也不仅仅是中国经济的二次探底，而是如同08年那样的全球经济崩溃。只要全球经济不崩溃，这些传统行业股票长期价格一定高于现在的水平。

——银华核心价值优选基金

短期股市预测是毒品

巴菲特曾说过，短期股市的预测是毒药，我们更愿意理解为，短期股市的预测是毒品。毒药吃了就会死人，但毒品吃了会上瘾，短期的市场预测，一次两次或者会正确，并带来不小的收益，但时间长了一定会上瘾，将精力放在短期股市走势的判断上，忽略其背后的真实价值，一次错误带来的损失会超过多次正确带来的收益，最终得不偿失。

——宝盈鸿利收益基金

警惕“新经济”如绚丽泡沫般破裂

在未来的宏观环境下，小企业抵御经济波动的能力较差，估值压力将显著增加。而所谓的新经济绝不仅限于口号，技术底蕴、研发投入、市场需求、企业管理等等都将成为投资者权衡企业的要素。投资者或许将更加审慎地对待那些打着新经济旗号即能享受50倍市盈率、20倍市销率估值的上市公司。可能大部分标榜为“新经济绝的企业——正如每次绚烂的泡沫破灭——他们的结局无法改变，尘归尘，土归土。

——易方达科翔股票型基金

超跌蓝筹股的蓝图已展开

我们将重点关注以下机会：一是超跌的大盘蓝筹股。当前11、12倍市盈率的传统行业和40倍的新兴行业而言，我们认为前者更有吸引力。二是真正具有核心竞争力的以消费和新兴行业为代表的成长股，站在穿越周期的角度上看，这些领域具有更大的成长空间。目前困扰我们的仅仅是过高的估值水平，而近期这些股票的补跌无疑为我们提供了较好的买入机会。

——国投瑞银成长优选股票型基金

看多看空？古老而永恒的“占卜术”

在经历上半年A股市场较大幅度下跌后，市场的估值水平已经接近08年最低点。本基金小组痛定思痛后认为，虽然在上半年我们对市场风险的控制不够理想，但在目前的时点过分看空也可能犯较大错误。

——泰信先行策略开放式基金