有色金属十二五规划草案出炉 12股最可能爆发(3)

2010年07月26日 19:26
来源：凤凰网财经

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常铝股份(002160)：强强联合品牌优势明显

投资亮点：

1、公司06年末与世界500强企业伊藤忠建立紧密战略合作关系，伊藤忠通过伊藤忠非铁和伊藤忠(中国)参股公司，使得股权结构更加均衡，同时董事会、监事会成员也更加国际化、多元化，进一步促进规范运行，将利用伊藤忠其遍布全球营销网络和信息网络为产品开发和销售提供有力支持。

2、公司承担过国家重点工业性试验项目"亲水涂层铝箔"开发、国家火炬计划重点项目"稀土高性能连铸连轧铝板带箔材"研制，以及多项省、市级科技攻关项目，空调箔系列产品包括各种牌号、状态、厚度、宽度的铝箔，特别是0.09mm以下厚度空调散热片用铝箔为独家生产，其中亲水涂层铝箔涂层型号达到12种，其中有10种型号是专为大金、松下、三菱电机、富士通、LG等世界著名空调品牌量身定做。

风险提示：

公司处于铝加工产业链的后端，电解铝和铝坯料是主要原材料，约占生产成本的85%，因而电解铝价格波动对公司生产经营有较大影响。(顶点财经)

南山铝业(600219)：产能扩张提升业绩价值低估

公司2010年一季度实现营业收入202568万元，归属于上市公司股东的净利润为11757万元，同比增长94.9%实现每股收益0.07元，同比增长40%。公司业绩符合预期。

目前公司拥有72万千瓦的热电，年均利用小时数约为6000小时。氧化铝方面，公司新建的20万吨氧化铝产能预计4月份达产，公司总体产能将达到100万吨。电解铝公司目前拥有15.6万吨的电解铝产能。随着公司11万吨工业型材产能的逐步达产，与之配套的圆锭的产能也将相应增加。

公司未来产能逐步释放，预计今年公司氧化铝的产量将达到90万吨左右，电解铝16万吨左右，工业型材预计也将会有较大增长，预计在5万吨左右，公司热轧卷和冷轧卷产品则将保持稳步增长。

随着公司产能的逐步释放以及电解铝价格的回升，公司2010年的产量和盈利都将出现快速增长。我们预计公司2010-2012年每股盈利分别为0.59元，0162元和0.71元，公司目前动态市盈率分别为18.38倍和17.55倍以及15.38倍和2010年市盈率不足20倍，价值已经低估，维持推荐评级。(东北证券)

江西铜业(600362)：资源优势突出估值提升

公司国内矿山均处于江西省境内，江西矿产资源丰富，种类繁多，配套齐全，富有特色。作为国内铜企业的领头者，公司还积极对海外资源进行开发利用，大幅提升了公司的资源储备。二级市场，该股阶段性涨幅不大，目前股价运行在收敛三角形末端，后期在资产价格上涨的预期下，估值提升有望，股价可能突破整理区域向上运行，投资者可逢低布局。(金证顾问)

中金岭南(000060)：精耕细作终将开花结果合理价33元

业绩符合预期公司营业收入和净利润均小幅增长，一方面主营产品铅锌价格大幅下降导致原有业务营收减少，而报告期公司收购Perilya52%股权，合并营收增加。随着行业逐步走出低谷，铅锌价格大幅回升，公司盈利也逐渐好转。每股收益0.40元，略低于此前预测的0.43元，基本符合预期。

成功布局海外铅锌资源，未来海外资源整合有望加速1、低成本收购世界级矿山。公司以2亿元现金收购了澳大利亚矿业上市公司Perilya 50.1%股份，配股后增加到52%，控制的权益金属量近200万吨。年矿石处理量为280万吨，年精矿产能最高可达30万吨金属量。2亿与加拿大泰克公司(Teck)设立合资公司，合作勘探爱尔兰波利纳拉克项目(Ballinalack)。公司持有合资公司40%的股权，波利纳拉克项目拥有五个勘探许可证，总勘探面积169平方公里，控制的铅锌铅锌金属量约56万吨。30继续推进占领海外资源的战略，加速资源整合。利用控股子公司佩利雅地处澳洲的区域优势，发挥其海外平台的积极作用，争取在世界范围内进一步获取有价值的有色金属资源项目。

收购整合Perilya公司非常成功国内公司收购海外资源往往在后续经营上以失败告终，公司在控股Perilya后掌握了实际经营权，Perilya经营状况焕然一新。(1)公司以"内保外贷"方式担保佩利雅融资5000万美元回购其白银资源；(2)支持佩利雅配股筹资5520万澳元加大其内部资源的开发力度，主要用于：Broken Hill北矿区的探矿；昆士兰的Mount Oxide铜钴矿的探矿；印尼金铜矿的探矿；未来进一步探矿前景相当广阔。(3)关于佩利雅公司的包销协议，铅已于2009年到期，锌于2010年到期，但仅仅是金属供应量的协议，价格与市场一样，对公司盈利没有任何影响。后续的套保策略在公司的主导下会更加灵活，将充分享受价格上涨的收益。公司的诸多措施激活了佩利雅的经营，2009年2月收购后至年底共实现净利润3108万澳元。

精耕细作终将开花结果，维持"买入"评级公司的最大价值在于多年来潜心于两个资源，即矿山资源和管理资源的精耕细作，行业逆境中迎来公司基本面脱胎换骨变化。我们的判断是公司两个资源的整合已经走上良性轨道，矿山资源扩张和管理能力提升相互叠加将产生积极化学反应，公司坚持"做中国有色中坚，做世界铅锌巨子"的目标终将开花结果。我们维持此前的盈利预测，公司2010-2011年的EPS分别为1.21元、1043元，给予"买入"评级，12个月目标价33元。投资建议是短期注意大盘和有色板块的承压，逢低逐步介入，长期投资。(湘财证券)

辰州矿业(002155)：独特优势三大看点强烈推荐

长城证券发表研究报告指出，公司主要有三大看点。其一，独特的金锑钨组合模式及抗单品种价格的风险能力强；其二，产业链一体和技术优势，独特的金锑分离技术使得公司的生产成本低于同类黄金公司；其三，公司近年来资源稳步扩张，未来3年储量和产量将稳定增长，尤其是资源自给率极高，将使公司充分受益于国家保护政策和行业整合后的锑和钨价格增长带来的超额收益。

分析师给予辰州矿业"强烈推荐"的投资评级，预计公司2010年-2011年EPS分别为0.298元和0.796元，对应目前股价的市盈率为72倍和27倍。(长城证券)