申银万国：农产品价格上涨预期下农业股投资选择

2010年08月09日 11:23
来源：中国证券网

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主要结论：农产品价格上涨已成为市场关注热点和农业板块投资主题。农产品价格上涨主题投资逻辑：价格上涨收益、农业新兴产业和农业资源。具体推荐以下农业上市公司：①价格上涨或回升：獐子岛(002069)、东方海洋(002086)、好当家(600467)、圣农发展(002299)、正邦科技(002157)、中粮屯河(600737)、新中基(000972)、亚盛集团(600108)(公司有大麦种植业务)；②农业新兴产业：登海种业(002041)、敦煌种业(600354)；③农业资源拥有者：北大荒(600598)、永安林业(000663)。其中，我们更看好2010 年业绩持续增长预期明晰者：獐子岛(002069)、东方海洋(002086)、圣农发展(002299)、中牧股份(600195)、安琪酵母(600298)、海大集团(002311)，及业绩大幅改善或业务整合者：敦煌种业(600354)、五洲明珠(600873)、新希望(000878)。

原因与逻辑：①自然灾害导致国际市场小麦、大麦等部分农产品价格快速飙升。7 月以来澳洲饲用大麦、美国CBOT 小麦主力合约价格分别上涨了83%和49%。导致大麦、小麦价格上涨的主要原因：俄罗斯、哈萨克斯坦、乌克兰等世界小麦主要出口国(合计占世界出口总量26.5%)遭遇旱灾，造成小麦大幅减产，俄罗斯停止粮食出口。而遭受蝗虫灾害的澳大利亚则是世界大麦主要出口国(20.3%)。因此，本轮价格上涨是由农业产业内部供求变化所致，价格趋势性变化则需要下个生产季节增产，但持续的天气变化仍难以预测。因此，小麦、大麦价格维持高位的时间或将更长，但价格上涨现象短期内不一定扩散至其他丰收之农产品。②中国农产品价格上涨预期增加。(合申银万国证券研究所)

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