水泥淘汰落后产能名单出炉

2010年08月10日 15:37
来源：凤凰网财经

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事件：

中国工业和信息化部8月8日向社会公告18个工业行业淘汰落后产能企业名单，这些企业的落后产能必须在今年9月底前关闭。这18个工业行业2010年淘汰落后产能共涉及企业2087家。其中涉及企业数较多的行业有：水泥762家，造纸279家，印染201家，焦炭192家，炼铁175家，铁合金143家，制革84家。从各省分解落实情况看，淘汰任务较重、涉及企业数量较多的省份有：河南230家，山西226家，浙江180家，河北165家，云南165家，贵州128家。

截至目前，各省、自治区、直辖市已将2010年工业行业淘汰落后产能目标任务分解落实到企业，并将淘汰落后产能企业名单在当地媒体上进行了公告，工信部督促有关方面要采取有效措施，确保列入名单企业的落后产能在2010年9月底前关停。

我们的看法：

1、此次工信部列出的水泥淘汰量大约在1亿吨左右，占水泥总产能的5%。之前工信部公布的水泥行业的落后产能淘汰目标为2010年淘汰9155万吨的淘汰量，第三季度前必须全部关停，2012年底之前淘汰3亿吨。由于落后产能推出将改善行业的供需关系，对整个水泥行业形成利好影响，今年和明年上市公司的业绩将得到保障。我们预计如果淘汰目标严格实施，第四季度水泥价格会有明显上涨反应。

2、企业差别电价正加大力度实施，对于淘汰类和限制类的水泥窑，将会严格实行0.30元和0.10元的差别电价标准，个别地区会更高，对能耗超标企业实行惩罚性价格政策。截止7月14日，全国对高耗能企业实行优惠电价的22个省区市，已全部发文取消了地方实施的优惠电价措施，全国节能减排工作取得重大进展。目前，所有高耗能企业开始执行新的差别电价政策。政府继续推进资源性产品价格改革，提高土地使用成本。大量落后水泥窑将会由于成本的提升而自动退出市场。

3、此次淘汰涉及少数上市公司(如青松建化等)，但由于上市公司的落后产能很少，且早已在计划淘汰之列，对上市公司影响很小，而由于市场供求关系转好而对上市公司利好影响更大。目前落后产能比例较大的省份主要有河北、山东、广东、福建、湖南、四川和贵州等几个省份，产能淘汰对这几个省份的水泥供求关系趋于好转，对相关上市公司如冀东水泥、塔牌集团等利好较大。

4、水泥上市公司目前动态市盈率普遍在15-18倍，已具有较强安全边际，2010年有保障性住房580万套的建设目标，目前来看2010年水泥公司业绩不会受房地产调控的太大影响，我们保持乐观，推荐顺序依次为塔牌集团(002233.SZ，增持)、冀东水泥(000401.SZ，增持)、海螺水泥(600585.SH，买入)。同时可关注受益于新疆区域振兴的天山股份(未评级)和青松建化(未评级)。