农林牧渔行业：粮价空间有限肉价上涨明确

2010年09月01日 14:13
来源：金元证券研究所作者：魏芳;郭伟明

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粮食作物：USDA再次下调全球小麦产量1，530万吨。国内200个主产县平均小麦价格为2.08元/公斤，比上月同期提高0.02元，去年同期价格1.90元/公斤，环比增长0.97%，同比增长9.47%，因国内库存充足，预计上涨空间有限。粳稻平均价格有所上升至2.70元/公斤，去年同期价格2.30元/公斤，同比增长17.39%。北美玉米长势良好抵消了欧洲玉米减产影响。从国内来看，东北主要玉米产区苗情长势良好，若后期天气正常，10年玉米有望丰产。

玉米平均价格保持稳定为2.12元/公斤，去年同期价格为1.83元/公斤，同比增长15.85%。

经济作物：中国棉花需求继续回暖。8月国内棉花期货价格整体保持稳定，NYMEX棉花期货价格略涨6%。随着人民币升值以及美国棉花种植面积增加，预计下半年棉花上升空间十分有限。白糖8月国内外白糖期货价格都比较稳定，CZCE白糖期货价格在5300-5500元/吨之间震荡，而NYMEX震荡区间为18-21美分/磅。柳州现货价格为5585元/吨。在丰收预期之下，美豆8月大豆价格开始走低。国内DCE大豆主力合约从月初的3845元/吨，下降至3789元/吨。

农副产品及其它：猪肉：从09年开始猪存栏数逐步下降，09年一月的4.56亿头到现在将近4.40亿头，能繁母猪从5000万头，到现在4630万头，全国平均出场价格从6月初9.8元/公斤，上升到现在12.63元/公斤，四季度消费旺季的到来以及存栏数的下降，我们预计第四季度猪肉价格将回升。海产品：今年随着宏观经济复苏，海产消费持续回暖。目前威海水产品批发市场海参价格在176元/千克、对虾(7-9头)120元/千克，扇贝(统货)7元/公斤。下半年是冬令进补时节，伴随而来的是海珍品的消费旺季，预计海参价格将有望走高。

投资建议：我们长期看好种子、海产养殖等子行业，畜禽养殖将会有交易性机会。种子行业将受益于政府扶持政策，有助于涌现一批明星企业，可关注登海种业(002041)和敦煌种业(600354)；海产品消费增加，特别是海参价格下半年有望走高，可关注獐子岛(002069)、壹桥苗业(002447)、好当家(600467)和东方海洋(002086)；下半年随着猪肉价格回升，畜禽养殖相关行业会有交易性机会，可关注正邦科技(002157)、得利斯(002330)和圣农发展(002299)。