十二五规划促产业升级汽车家电10龙头有望闪亮未来(6)

2010年09月04日 10:10
来源：证券日报作者：赵学毅

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潍柴动力

竞争优势最强的汽车零部件股

市场表现：7月以来股价大涨27.32%，领先大盘16.6个百分点；摊薄每股收益分别为3.88元，最新市盈率为10.01倍。

机构推荐：万联证券认为，潍柴动力中报靓丽，充分享受行业增长。短期受宏观经济增速下行预期影响，中长期看好公司整体实力，给予“增持”评级。预测公司2010-2012年每股收益分别为6.27元、7元08元、8元17元。

机构持仓动向：2010年中报股东总数增长29%，十大流通股东中9家基金合计持股6949万股(上期为9家基金持有5655万股)，其中中邮核心成长本期增仓1603万股，新进中邮核心优选持有464万股。社保104退出十大流通股股东之列。2010年基金中报显示，共有26家基金合计持有0.71亿股，较一季度末减仓0.04亿股。

2010年中报：上半年公司共销售重卡用发动机22.2万台，同比增长118.7%；公司控股子公司陕西重型汽车有限公司凭借新车型的优异市场表现，上半年共销售重型卡车6.0万辆，同比增长118.2%，在重卡行业中位列第四。随着2010年国内重卡市场的“井喷”，“蓝擎”发动机市场销量创历史新高，本期间共销售10—12L国Ⅲ发动机19.6万台。

行业龙头：公司拥有重卡业动力总成(发动机+变速箱+车桥)、整车、其它零部件三大核心板块，是我国大功率高速柴油机的主要制造商之一，主要向国内货车和工程机械制造商供应产品，柴油机主要为重型汽车、工程机械制船舶、大型客车和发电机组等最终产品配套。公司在重卡发动机市场的占有率达到32%，大功率装载机发动机市场占有率高达80%左右，陕西法士特是国内具有垄断优势的变速器生产基地，市占率高达90%。2010年上半年，公司共销售重卡用发动机22.2万台，同比增长118.7%，高于行业增幅5.8个百分点。

战略目标：发行A股吸收合并湘火炬完成后，潍柴动力从此将由一个纯粹的柴油发动机供应商转变成一个集发动机、变速箱、车桥及整车为一体的综合生产商。吸收合并完成以后，公司将利用现有的平台，以重型卡车零部件业务为核心进行整合，发挥优质资源间的协同效应，对非核心资产将根据公司情况及未来发展规划予以剥离，进一步精干主业，推动因重组而并入的整车业务成长，提高公司的核心竞争力。

科研开发能力：公司已成功将WD615及WD618系列柴油机提高到欧II标准，并将配套市场由单一的重型汽车拓展到工程机械、大型客车、船舶、发电机组等多个领域。另外公司还与李斯特等世界知名的柴油机厂商及机构建立了长期的合作关系。公司目前已经研制出国内第一台具有完全自主知识产权的欧III系列“蓝擎”柴油机并成功投放市场，欧IV发动机研发工作也正在进行之中。“蓝擎”国Ⅳ发动机开始进入小批量市场验证阶段，并实现与陕西重汽、福田汽车等企业的成功匹配。