威尔鑫杨易君：利用漏洞引发黄金T+D爆仓考验银行风控策略

2010年09月08日 15:16
来源：凤凰网财经

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凤凰网财经讯金交所黄金T+D价格在一分钟内飙涨16元/克，接近涨停，民生银行的不少空单散户被逼爆仓，有媒体称，此次事件，爆仓投资者的损失总和至少超过2000万元。凤凰网财经针对此次事件，连线业内专家，威尔鑫投资分析公司首席分析师杨易君先生。

杨易君认为，这次民生银行爆仓事件，其症结在于银行系统的风险控制机制出现了问题。但是否为银行刻意为之，目前还不能下定论。有可能来自民生银行的内部，但也不排除系统被黑客利用的可能。

至于交易所，关于这种异常出价的防范，似乎也缺乏相应的风险控制，杨易君认为：银行应当在以后对风控机制进行完善，而本次的主要问题应该还是银行系统问题。

在谈到这次事件是偶然行为还是有金融大鳄在背后操纵，或者说仅仅是无意中发现了交易系统中的漏洞问题时，杨易君认为：这样的规模谈不上金融大鳄在背后操纵。应该是某个人或者某几个人，利用一个系统本身的漏洞(或银行风险控制不科学的漏洞)进行了这次有预谋的攻击，且“合法不合理”地得手。至于发起攻击者的身份，交易所最具发言权，最后交易所也应该会给出答案。

杨易君认为：这次事件，可以说是一次“不道德的利用了交易规则对空头进行了不道德的虐杀”。应该说，银行和交易所风险控制系统都有待于进一步完善。对交易所而言，应该增加拒绝更多异常报价的风险控制。对银行而言，风险控制不科学，被人为钻了空子。

杨易君认为，在这件事情出现之后，民生银行的客户持仓风险控制必须作出调整，否则对客户没有吸引力。而对广大客户、投资者而言，也需要加强风险控制意。如果客户关于仓位等风险控制能够把握好，即便出现交易所规则内的涨跌停，也不致于发生爆仓可能。可见，客户自身也存在风险控制的责任。

关于投资者的损失，杨易君认为自己在昨日的文章《从银行自摆乌龙看黄金市场瑕疵》中，计算的约4500万损失是当时动态损失，即异常交易幅度产生的损失。而客户实际的平仓损失肯定超过5000万。当然，攻击者获得的收益应该仅仅是异常波动幅度产生的盈利。

在谈及此次事件会否像几年前那样，最终交易所宣布“交易无效”时，杨易君认为：正是因为本次活动“合法不合理”，交易所应该可以宣布这种交易无效，我想操纵者也不会以合法交易强烈主张交易有效，毕竟挑战社会道德的压力还是很大的。作为民生银行，即便银行本身不是攻击的始作俑者，如果最终责任难以追究，也应该负责些风险管理不善为客户带来损失的补偿，否则损失的会是信任与品牌效应。