稀土“镀金”A股基金吹响集结号

2010年09月30日 10:05
来源：中国证券网作者：阮晓琴

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稀土“镀金”A股中铝与广晟“成色”迥异

⊙中国证券网记者郭成林 ○编辑全泽源

伴随着二级市场对稀土概念的炒作，有色企业对江西稀土资源的争夺战也逐渐浮出水面。今日中国铝业与广晟有色分别公告了“涉稀”事宜，但成色迥异。

中国铝业今日发布澄清公告，经询控股股东中铝公司后知悉，中铝公司于9月26日与江西省国资委签署了《江西稀有金属钨业控股集团有限公司增资扩股协议》。根据协议，在经江西省政府批准之后，中铝公司将以增资扩股方式对江钨控股集团进行出资，成为其控股股东。

对此，中国铝业特别声明，公司并非上述交易之交易方。截至目前，中国铝业也无参与前述稀土开发事宜的计划。

而市场资料显示，两天前就是上述中铝公司进军江西稀土，拟投资百亿元的消息，再次点燃了市场对稀土的激情。当天，中国铝业开盘即涨停，收盘仍封在涨停；章源钨业涨停收盘；广晟有色一度涨停，收盘涨7.33%；包钢稀土涨幅也一度超过8%。

至昨日，广晟有色再封涨停；中国铝业也一度涨停，收盘大涨7.54%。昨日，本报还刊发报道《中铝进军江西稀土业稀土概念股涨声一片》，指出中国铝业的稀土概念或有滥竽充数之嫌。

目前，中铝主营铝行业，在不触及同业竞争的背景下，收购江钨的中铝公司未来会否将江钨股权注入，确属未知。还有一个不容忽视的问题，即江西稀土采矿权基本上为赣州稀土矿业有限公司控制，江钨控股集团所从事的主要是稀土深加工。市场如此热捧中国铝业的稀土概念，难免有“成色”不足之嫌。

相反，另一个炒作龙头广晟有色的稀土光环或正在逐步放出光芒。公司今日公告，控股子公司江西广晟与江西万安县工信委合作，后者将其下属万安稀土矿交由江西广晟托管经营，期限三年，江西广晟每年支付50万托管费，并有权增资入股万安稀土矿，可获不少于60%的股权。

江西界内最优质的稀土资源，是国内各大矿业巨头垂涎已久的盘中猎物。对此，公告介绍，万安稀土矿拥有稀土采矿许可证，所载核定矿界内的稀土资源已基本采掘完毕。但据推测，万安县境内其他区域可能蕴藏稀土资源。为将资源优势转化为经济优势，万安县政府有意发展稀土采掘、加工产业链。江西广晟以稀土采掘、稀土金属生产和贸易为主业，在边缘探矿和老矿找矿及综合利用方面具有经验和技术优势。江西广晟同时从事稀土高附加值产品投资，在稀土荧光粉和发光材料、节能灯具方面正计划建立产业链。

基于此，双方约定，万安稀土矿托管经营期间，探矿、稀土采矿许可证扩界的经费投入及其他经营活动，由江西广晟自行负责、自主安排，盈利及风险自担。三年托管经营期满后，经双方协商，江西广晟有优先权延长托管经营期限，在此期间，经双方认可的中介机构评估，江西广晟有权增资入股万安稀土矿，并经合法程序获得不少于60%的股权。

稀土竞争出现新格局：三央企主导稀土加工

随着中铝宣布在江西稀土和钨业领域投资100亿元的逐渐落实，中国稀土产业很快将形成新的竞争格局。但是新的格局下，几大竞争主体的筹码和优劣势也大相径庭。

中国稀土资源主要分为轻稀土和中重稀土。轻稀土资源主要集中在北方的包头以及四川、山东地区；中重稀土资源主要集中在江西、广东、福建、湖南、广西等南方区域，尤以江西赣州居多。目前国外也拥有大量的未开采稀土资源，不过主要属于轻稀土资源。南方的中重稀土资源价值远高于北方的轻稀土，也是中国稀土最大的优势资源。

旧的竞争格局是，包钢稀土(600111.SH)主控北方轻稀土资源，五矿主控江西和湖南中重稀土资源，江西铜业(600362.SH)主控四川轻稀土资源，广晟有色(600259.SH)主控广东轻稀土资源，广西有色集团主控广西中重稀土资源，此外中国有色集团也逐渐加大广东和广西稀土领域投资。新的竞争格局是，中铝将加入江西中重稀土资源领域的竞争，并且承诺投资至少在100亿元以上，手笔甚至大于五矿。

在新的竞争格局下，几大主体手中的筹码已经非常清晰。在上述几大主要竞争主体中，包钢稀土、江西铜业、广晟有色、广西有色集团等地方国资控股的企业都拥有采矿权，而中铝、五矿、中色等三家央企却没有采矿权。地方政府看到稀土领域颇具前景，不会轻易将稀土资源转让给外地企业，哪怕是央企也不例外。

而在拥有采矿权的几大主体中，江西铜业尽管资金实力雄厚，但是优势并不明显。2008年6月，江西铜业才进入稀土领域，并于第二年获得四川江铜稀土有限责任公司控股权。四川省对江西铜业在稀土深加工领域要求甚高，但是江西铜业在稀土领域缺乏经验和技术。

在缺乏采矿权的三家央企中，优势也存在明显差别。其中，五矿优势最为明显，目前旗下公司已经具备13500吨分离能力，占到中重稀土市场的1/4左右。同时，五矿在稀土下游深加工领域拥有较大优势，并且在赣州建立起了从稀土原矿初加工到发光材料应用的一条完整产业链。而中铝的短板是，既没有稀土资源，又缺乏下游深加工的技术力量。

在地方政府不愿出让稀土采矿权的情况下，三家央企目前只能投资中端分离冶炼领域，以及下游深加工领域。在稀土产业链中，下游深加工领域技术门槛最高。虽然经过多年的积累，中国在稀土应用方面已经取得了一些成就，但是目前依然远远落后于日本、美国等发达国家。

稀土主要应用于永磁、储氢、发光、催化和抛光材料等领域，中国在稀土应用方面做得最好的是发光材料领域。目前，中国在稀土发光材料应用方面已经非常接近国际水平。

中铝想在稀土领域打出一片天地，只能在深加工领域寻求突破，但是中国非常缺乏稀土应用领域方面人才。当前，中国正试图吸引发达国家的稀土应用企业来华投资，进而学习这些先进的应用技术，但这并非朝夕之间可以实现。这些拥有先进技术的企业不会轻易到中国进行投资，进而让中国企业将技术学到手。

尽管稀土领域的后来掘金者缺乏经验，但是随着这些大型企业的介入，意味着有更多的资金投入到稀土应用领域，从而提高中国稀土应用能力，这对于中国稀土应用领域而言是件好事。(第一财经日报)