兴业：“十二五规划”主题有望再度活跃

2010年10月15日 10:16
来源：一财网

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兴业证券在10月15日研究报告中称，继续维持指数震荡向上，复苏、汇率推动价值股的结构性行情的判断。兴业特别指出，中共十七届五中全会今日召开，从三个角度看此次经济结构调整。

兴业分析称，10 月流动性好于9 月，汇率博弈是催化。长假和季末存贷比考核因素过去后，资金价格大概率重回均衡水平；美国11 月中期选举前，人民币升值的政治游戏继续，“升值推升中国资产”的故事或幻觉还会有人信。周期性行业或迎来阶段性机会——当前周期股的股价已充分反应悲观预期，政策利空消化和复苏确认后，11 月之前，至少比面临解禁压力的小股票有相对收益。短期催化剂多，航空、房地产、金融受益人民币升值；需求旺盛的资源品受益美元走弱；目前来看，上述判断逐一兑现。月流

中共十七届五中全会今日召开，主要议程之一是讨论审议《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十二个五年规划的建议》，定调未来五年中国经济走向。鉴于“十二五”中国仍处于工业化进程和产业结构调整的转型期，传统工业的产业结构调整、战略新兴产业的培育、区域经济的发展等，应都包含在“十二五”规划之中。

三个角度看“十二五规划”

一是国务院9 月8 日会议确定的七大产业，包括节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料和新能源汽车行业发展规划；二是钢铁、水泥、汽车行煤炭、有色、机械、化工等传统行业的节能降耗、并购重组、结构调整；三是中西部地区城市群、城市带、东北地区的发展规划等等。月

指数震荡向上关注低估值周期性股

兴业继续持指数震荡向上，复苏、汇率推动价值股的结构性行情的判断。中美汇率争端升级为全球汇率战争的苗头下，“升值推升中国资产”的故事和房地产市场调控令资金流向改变的预期，配合经济复苏还不错的数据，推动价值股的估值修复行情。

配置上，首先，在经济复苏不断确认、资金转向的驱动下，地产、中小银行、化工、煤炭、机械、部分有色金属等低估值周期股维持强势。第二，成长股短期震荡整理，甚至不排除部分强势股拉高出货。继续长线看好转型经济相关的成长股，但是，需要消化估值泡沫，等待更好的布局时机。