细读十二五寻找藏宝图：关注五大板块25只金股

2010年10月17日 13:05
来源：证券市场红周刊作者：谢长艳

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编者按：2010年10月15~18日，党的十七届五中全会讨论“十二五”规划的总体原则并确定最终公开意见稿，将在明年3月份提交全国人大会议讨论。这份规划将为中国经济未来5年的发展定调，因此对我们梳理自己的投资思路大有裨益

-《红周刊》记者谢长艳、张宇/综述

前瞻：“十二五”规划可能带来哪些变化？

内需将成领头“马车”。最近美元洪水泛滥令全球资产价格水涨船高，贸易战似有一触即发之势。在全球经济复苏前景并不明朗前，中国出口企业的日子不会舒坦到哪里去，本周公布的9月份外贸数据显示，我国进出口同比增速再度下滑，顺差平稳回落。所以“十二五”规划的外部环境已经发生了重大变化，高华证券写道“外部需求的走软在未来5年将持续，中国政策制定者倾向于认为尽管增长的反弹已经使全球经济走出衰退，但复苏可能会是一个缓慢、渐进的过程。他们有理由认为中国“十二五”期间将继续面临外部需求的负面冲击。

内需将成为可持续增长的关键，是机构的共识。尽管从目前趋势看，中国的投资增长依然对总体增长的贡献超过消费，但是“十二五”需要的是更高质量的增长，高华证券认为“人口老龄化影响的隐现、有限的非农用地、收入不平等造成的社会不安定因素、自然资源和环境方面的严格限制都可能会阻碍中期内的经济增长。‘十二五’规划可能会强调衡量增长质量的多项指标，而不是以牺牲越发稀缺的资源为代价来追求高增长。

在该券商看来，看淡外部需求的可能结果是政府调低未来5年经济增长的速度，进一步将GDP增长目标从“十一五”的7.5%下调至7.0%，决策当局可能会重点关注一些新主题以反映其对未来5年社会和经济转变的预期。新的五年规划有可能在很多方面与“十一五”规划类似，因为5年前提出的重要主题，如节能环保、改善社会福利、农村基建投资、创新和产业升级等仍是2011~2015年增长可持续性和社会发展的关键，但将增加新的重点。

可能与“十一五”规划有什么不同？瑞银证券经济学家汪涛说，“几乎可以肯定‘十二五’规划将像‘十一五’规划一样，提出解决所有重要的结构性问题。我们应会看到许多熟悉的主题和词汇再次出现在下个五年规划中：

——改变增长模式：提高消费在GDP中的比重

——调整经济结构：提高服务业的比重，推动产业升级，加快西部和内陆区域的发展

——提高能效，减少污染

——促进农村发展，继续推动城镇化

——发展战略性新兴产业

但是她认为这次也有新的变化：比如制定节能和碳排放新目标。政府可能设定单位GDP能耗再下降20%的节能目标。同时基于2020年实现单位GDP碳排放较2005年降低40%~45%的承诺，中国或许也会制定碳排放中期目标；强调提高居民收入与改善收入分配。为了提振内需，预计政府将把提高居民收入作为一项重要任务。改善收入分配也是一个重要主题，非常可能包括上调国有部门的工资，调高最低工资标准等；保障性住房与社会保障体系。迅速蹿升的房价对许多城市居民而言已成了一个社会问题，预计政府将加大对这方面的开支，在未来几年提供更多保障性住房，这与医疗养老改革一道可能被视为增强社会保障体系的另一项内容。