未来瞄准“十二五”规划鼓励行业

2010年10月18日 04:52
来源：证券日报

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广发基金管理有限公司副总经理朱平

未来瞄准“十二五”规划鼓励行业

□ 本报记者马薪婷

同事的眼中，他学富五车，带有一种书生的儒雅气；他喜欢中国古典文化；他是为数不多的从“老师”这个职业转向投研的业内人士之一。他说：“投资是一种生活方式”，在生活中寻找投资的“大智慧”他他就是广发基金分管投研的副总经理朱平。

三季度，上证综指由2319今年最低点上涨至2655点，涨幅为10.73%，而同期，广发基金公司在三季度共有7只基金收益率超20%。

其中，混合基金中，广发策略优选、广发大盘成长分别以25.30%、22.06%的单季收益率，分列混合基金排名第3和第15位；而广发稳健增长以21.91%的收益率，夺得13只平衡型基金业绩第1名。指数基金方面，广发中证500指数25.36%的单季收益率在76只指数型基金中位居第4位。

在投资风格上朱平一直坚持价值投资，他认为，做投资一定要稳健，先不要亏钱，才谈得上赚钱。

连续6天的上涨，朱平认为，大盘股的上涨可能还会持续。而对于未来的投资机会，朱平告诉《证券日报》：“肯定是‘十二五’规划所鼓励的发展行业，如全球同步发展的新兴行业：新能源、新能源、汽车、移动互联、物联网等等。

两机会把握

加基金经理坚持己见

记者：三季度贵公司旗下7只基金收益超20%，请问你们是如何做的？

朱平：主要是靠我们的投研团队。年初的时候我们判断全球经济处于再平衡进程，中国经济延续复苏态势；但经济结构调整、政策有序退出是整体主基调；总体方向是内需行业，重仓了一些医药、商业股。但是由于大盘整体表现不佳，表现并不是太突出，但大方向对了。年中的时候把握住了政策从调结构到保增长的转变，提出把握两方面机会：传统低估值行业的价值修复机会、大消费及新兴行业的持续成长机会。

另外一点是我们的基金经理有自己独特的投资策略，在大盘震荡表现多变的时候，能够坚持自己的判断。像先前大家都不看好周期性股票，但是我们小盘成长和内需增长基金的基金经理陈仕德，就坚持自己的看法，煤炭、金融、保险，现在涨得非常好。

整体来看，我们旗下8只主动偏股型基金中，100亿规模以下的基金表现较好。

大盘股行情或会持续

记者：截至上周五，上证指数已经连续上涨了6天，一些大盘股表现出了机会，依您看，大盘和中小盘市值股的风格轮换会否来临？

朱平：我觉得转换的概率比较大，因为已经连涨一个星期了。小股票前段时间50倍高估值的股票这会都在跌了。而有色、煤炭、银行这些大盘股都涨得很好。

主要是资产价格快速上涨。资产价格的波动增加了市场的波动。从现在来看，大盘股的行情可能还会持续。从目前的估值来看，它们也不是太贵。

记者：黄金板块自国庆长假后出现了强势涨幅，以中金黄金为例，截至上周五，已经上涨了接近20%。您认为什么原因是促使黄金股大幅上涨？

朱平：我认为各国超发货币造成了对货币的流动性上升的预期，所以在十一期间，在货币市场，黄金创新高。

目前来看，全球性的货币超发是引起通胀预期的主要因素。9月底的时候，美国的经济数据造成大家对美联储继续他的持续量和实行货币宽松政策的预期，导致美元指数往下走，与之配合的几个主要国家：日本10月5号把利率调整到0-0.1%，实际是一个零利率，美元对日元创15年新低，也就是说日本是在美元对他实行的不断的汇率压力下出现这样一个政策；澳元创27年新低；巴西通过提高资本流入税来试图压制本币的升值；中国也是在8月份出现了热钱的流入；所以判断这是因为美国为了照顾到本国的经济情况，美国希望美元整体贬值，各国也是希望自己不会成为汇率下调的牺牲者。所以各国都希望使自己的货币贬值，最直接最有效的途径就是超发货币，这些情况集中出现在十一期间就造成了对货币的流动性上升的预期，所以在十一期间，在货币市场，黄金创新高。

房产板块可能会有机会

记者：地产板块在第二次调控时，市场并没有对此消极，反而逆市上涨，您怎么看？

朱平：之前业界普遍对房产税或物业税存有很高的期望，房产税或物业税的推出将能释放部分存量住房，增大市场供应，调节房屋分配。但是国庆节后房地产政策密集出台，结果力度低于预期。总体来讲，调控第二波要求巩固第一波的政策，加大第一波政策的执行力度，并且强调推进房产税改革、对首套房一律执行首付30%及以上的信贷政策。这些政策将使房地产市场短期成交量迅速下降，回暖无法持续，量缩的同时价格有所下降，但恐怕还是达不到政府的预期效果。

如果站在开发商角度看这个问题，影响房地产公司的最关键因素就是现金流，从目前来看，上市公司一段时间销售非常好，现金回收都非常好，现金流没有压力，房地产开发商这方面压力不大，因此不会有太大压力。

所以站在股票市场投资的角度，可能地产板块就有一个反弹的机会，确实前段时间跌幅比较大。从估值角度来看是比较便宜的，很多股票都是10倍，觉得任何一个东西其实都有一个价格，价格不可能过分的偏离它的价值，都是有一个回归的过程。站在这个角度，站在股票投资的角度，做一些房地产主要的配置，做一些反弹是可以的，可能有一些机会。

关注“十二五”规划鼓励行业

记者：现在大家都在谈“十二五”规划，你觉得在“十二五”期间会出哪些政策？

朱平：“十一五”期间，中国取得了长足的发展和进步，但也遇到了一些问题，集中表现在简单出口制造业和房地产为代表的传统产业已到了一个瓶颈，“十二五”规划必将对中国未来经济结构进行调整。

“十二五”期间中国经济将出现四个方向的转变：由出口拉动向内需拉动转变；由传统制造业向以信息产业、高端制造业、医药消费为代表的新兴产业转变；由主要依靠增加物质资源消耗的低附加值产业向主要依靠科技进步、劳动者素质提高、管理创新的高附加值产业转变；由沿海向内地扩散，中国产业布局将从沿海向内地扩散，东西发展不平衡到区域发展走向均衡的转变。

相对应地，“十二五”期间，政府极有可能出台降低储蓄率、扩大内需、新兴产业振兴规划、国家的战略区域规划以及国有企业的整合等方面的新政策，来保证预期转型目标的完成，相关涉及产业有望得到快速发展。

记者：未来可能出现的机会将集中在哪些行业？

朱平：未来的投资机会肯定是“十二五”规划所鼓励发展的行业，如全球同步发展的新兴行业：新能源、新能源汽车、移动互联、物联网；产业升级及技术突破：节能减排、新一代信息技术、高端制造业、高铁；新消费及健康产业：装修、园林绿化、家纺、医药、环保、新农业、健康食品。

副总经理，硕士，经济师。曾任上海荣臣集团市场部经理、广发证券投资银行部华南业务部副总经理、基金科汇基金经理、易方达基金管理有限公司投资部研究负责人、广发基金管理有限公司总经理助理。经