“十二五”规划蕴含六大投资机会

2010年10月20日 07:52
来源：中国证券报作者：秦晓斌王?P 王皓雪

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□银河证券研究所秦晓斌王?P 王皓雪

对投资者而言，最为关注的是“十二五”规划能带来哪些投资机会。我们认为，规划对于经济发展方式转变和经济结构调整的浓墨重彩，值得投资者高度关注。未来产业结构变迁与升级的方向，即战略新兴产业、消费业、服务业是具有持续高成长的行业，具有战略投资价值。具体到个股来说，建议投资者关注如下投资组合(排名不分先后)：大唐电信、高德红外、川大智胜、中联重科、常林股份、东方电气、金风科技、碧水源、伊利股份、七匹狼。

信息通信：内在增长潜力大

信息技术行业具有很强的内在增长潜力，增速将远高于GDP。软件外包、服务外包、管理软件、车载导航、网上购物、网络游戏、移动办公、移动网络游戏、网络视频等均存在很强的潜在需求，将使信息技术行业继续保持较高增长。

“十二五”规划中，信息技术继续是重点发展方向，特别强调了提高自主创新能力，以高新技术改造提升传统产业，推进信息化和工业化融合。“十二五”期间将会全力推动战略新兴产业的发展，要发展新一代信息技术，强化科技创新，提升产业核心竞争力。加强产业关键核心技术和前沿技术研究，强化企业技术创新能力建设，加强高技能人才队伍建设和知识产权的创造、运用、保护、管理，实施重大产业创新发展工程，建设产业创新支撑体系，推进重大科技成果产业化和产业集聚发展。重点股票建议关注：高德红外、大唐电信、川大智胜、广联达。

高端装备：拓展增长空间

在“十二五”强调发展高端装备等行业的大背景下，机械行业未来5年仍将处于较为有利的发展阶段，从而带来相关上市公司业绩的持续增长。

机械行业上市公司中，工程机械类的公司最多，而且龙头公司大部分已经上市，市值较大。工程机械的几家龙头公司产品覆盖了起重机、混凝土机械等主要品种，近年成长性和经营业绩突出。未来几年，这些公司的主导产品有继续增长的潜力，但前几年的高速增长可能难以出现。未来的主要增长动力，一方面来自现有产品的不断升级，获得国际市场份额；另一方面来自通过技术研发和产品创新，进入国家重点支持的产品领域。

机床行业上市公司不多，对整个行业的代表性有限。另一方面，机床公司大多为老国有企业演变而来，企业市场化程度不高，影响了上市公司的成长能力和盈利水平。未来几年随着国家对中高端数控机床的规划和政策逐步落实，相关上市公司将面临前所未有的市场环境和内外部支持，业绩有望进入加速增长阶段。

从估值角度看，机械行业上市公司中，工程机械的估值水平普遍较低，2010年动态市盈率为15倍以上，机床等其它行业的2010年市盈率为20倍以上，我们认为目前的估值水平处于合理区域的下端。看好工程机械行业的中联重科、徐工机械、常林股份，机床行业的沈阳机床、天马股份。

新能源：能源革命受益者

未来5年，政策在能源领域的重点任务就是：采取有效措施加大节能力度，提高传统能源清洁利用水平；加大天然气等清洁能源的利用规模；加快推进水电和核电的开发建设，积极做好风能、太阳能、生物质能等可再生能源的转化利用，大力推进能源结构优化调整；统筹规划重点能源基地和跨区能源输送通道建设，促进能源资源优化配置。

在未来数十年间，新能源和可替代能源都将成为关键的、世界性的议题。在世界范围内，围绕新能源核心产业群的技术革命也已经展开。新能源对于中国而言意义重大，是挑战，更是机遇。我国新能源核心产业群有望迎来持续、快速发展的黄金年代，一批优秀企业有望脱颖而出。

新能源产业将成为我国证券市场上持续的投资热点，维持对产业“推荐”的投资评级。结合公司发展前景与估值水平，看好的公司是：东方电气、天威保变、金风科技。

环保：发展黄金期

我国对环保行业的投资力度将进一步加大。“十一五”期间环保投资约占同期GDP的1.35%。在“十二五”期间环我国环保投资将达3.1万亿，较“十一五”期间的投资额上升121%，其中环境污染治理设施运行费用在1万亿左右，到2015年将达到GDP的7%-8%，到2020年环保将成为国民经济的支柱产业，未来15-20年行业复合增长率将达到15%-20%。

具体到子行业的投资机会，工业污水处理的投资机会在产业链上游，生活污水处理投资机会在产业链下游，固废处理产业未来5年整个产业链都值得看好。重点关注：桑德环境和碧水源。桑德环境和碧水源是环保行业中未来成长性最好的两个公司，在行业高速发展过程中将最先受益，也会受益最大。

消费：潜力释放

我国经济与社会的阶梯形特征十分显著，因此，消费增长将是在所有类别消费品全面升级基础上的增长，资本市场上的消费品投资机会也将是多元化、全面普及的。具体来说，消费板块的投资机会主要在以下四个方面：

一是食品、服装、餐饮等基础消费品的品牌化投资机会，建议关注食品、服装等品牌影响力强的上市公司，如青岛啤酒、伊利股份、贵州茅台、七匹狼等。

二是家电、汽车等耐用消费品的投资机会，应着重关注产品研发升级能力强、成本控制好和较强销售模式的上市公司，如美的电器、格力电器、一汽轿车等。

三是处于追求生活质量阶段的消费子行业，如旅游、消费电子、保险等。

四是提供专业销售渠道的商业贸易子行业，要关注具有独特销售模式的商业贸易公司，如苏宁电器、友谊股份、王府井等。

服务业：迎来加速发展阶段

“十二五”规划草案提出要“大力推动我国现代服务业发展”。作为我国发展方式转型和经济结构调整的重要方向和途径，服务业是我国经济的战略发展方向，一系列政策将为服务业的长期发展提供有力保障。服务行业涵盖范围甚广，子行业千差万别，可从三个角度去选择投资方向：

第一，从人们生活方式转变、消费结构变迁的角度，寻找符合未来发展方向、行业需求具有巨大成长空间的服务业。比如，医疗服务、保健、休闲、旅游、影视、传媒、动画、通讯、软件、航空、高速铁路、私人汽车等行业都将得到快速发展。

第二，从生产性服务业的转型创新角度，寻找符合未来发展趋势、需求快速上升、具有规模效应的服务业。银行、保险、信托、证券等金融服务，软件外包等信息服务，现代物流以及市场调研与推广、设计、人力资源管理、会计、法律等各种专业性咨询服务的发展空间都很大。

第三，从政策推动角度，寻找政策扶持力度最大、受益程度最高的服务业。金融保险、现代物流、信息咨询、软件和创意产业发展，社区商业、物业、家政、旅游休闲、文化娱乐、体育健身等服务业都将得到政策的大力扶持。