“平深恋”能否修成正果

2010年11月04日 13:39
来源：新财经

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9月2日，中国平安发布公告，成功并购深发展。一个金融帝国呼之欲出。“平深恋”到底能走多远？人们拭目以待

“平深恋”能否修成正果

文/吴勇毅

“平深恋”在平安与深发展双双停牌了两个月后，终于在9月2日，敲定了举行“大婚”的日子，并复牌上市。

是日，中国平安发布公告称，平安将用其持有的78.25亿股平安银行股份(约占平安银行总股本的90.75%)和部分现金，以17.75元/股的价格，合计约291亿元，认购深发展16.39亿股股份。交易完成后，平安对深发展的持股比例将达到52.4%，成为其控股股东。

尽管业界对此项交易早有预期，但正式公告和复牌仍令金融界人士精神为之一振。此次股权交易，不仅开创了资本市场上市公司间资产大并购的先河，也开创了中国保险公司控股全国商业银行，进行混业大经营的先例。一个金融帝国呼之欲出。

娶上深发展，平安欲构建“金融帝国”

国泰君安保险业分析师彭玉龙分析，注入平安银行股权、取得控股权，只是平安的第一步，其最终目标则是打造一个统一的平安“金融帝国”

中国平安的银行梦由来已久。2003年，中国平安与香港上海汇丰银行共同收购福建亚洲银行，获得了其73%的股权，同时福建亚洲银行更名为“平安银行”；2006年初，平安又通过收购香港上海汇丰银行27%的股权，完全控制了福建亚洲银行；2006年7月，中国平安以49亿元收购深圳市商业银行89.24%股权；2007年6月，深圳市商业银行吸收合并成平安银行，并正式更名为深圳平安银行。

作为中国综合金融的试水者，为尽早建立自己的“金融大业”，此次中国平安为娶上深发展，可谓处心积虑，出手阔绰，志在必得。

2009年6月，平安宣布接盘美国新桥所持深发展16.76%的股权，并由平安寿险认购深发展定向增发的股份。两项交易合计金额高达230亿元，是当时中国金融业最大宗的股权并购交易。

该交易因属跨界的资产重组，涉及了“三会一行”多个监管部门，因此，磨蹭到今年6月28日才获批。6月30日，平安和深发展双双发布公告，因属重大无先例资产重组事项”停牌。直至9月2日，平安和深发展才在A股复牌。

完成大婚后，中国平安将成功实现“做大银行”之梦。平安的银行业务有望持续高增长，最终实现其所设定的40∶30∶30的战略目标，即保险业占其经营份额的40%、银行占30%、资产管理占30%。

而据今年中报，深发展总资产已达5218.79亿元，中国平安总资产为7500.67亿元。中国平安控股深发展后，两者的资产总额高达1.27万亿元，在已经上市的11家资产规模超万亿元的金融机构中排名第八位。未来三五年，中国平安集团资产规模有望跃居第5位，仅次于“工、建、中报农”四大行，其“金融帝国”将逐渐成形。

目前，中国平安麾下已拥有寿险、产险、银行、信托等多个子公司，是国内金融门类最为齐全的金融控股公司。

协同作战，或将成为今后战略主向

平安9月2日公告显示，上述交易完成后，深发展和平安银行将就两行的后续整合研究可行的方案。此消息引起投资者极大关注。深发展和平安银行何去何从，谁去谁留？

从长远而言，双品牌经营弊大于利，平安银行和深发展迟早要“合二为一”。完成此目标有两种模式：一种是深发展直接退市，整合进入平安银行，成为中国平安控股子公司；另一种则是继续保留深发展，平安银行将资产注入深发展，毕竟目前深发展的历史、规模和品牌知名度要远大于平安银行。

但短期内，平安银行和深发展仍将各自独立运营，“合二为一”还有许多艰辛的磨合工作要做，三年内难见效果。

华泰证券分析师陈超指出，当务之急是，在强强联手之后如何发挥协同效应，尽早解决它们之间在人员架构、网点布局、企业文化、产品方向等方面可能存在的种种问题。

从商业角度而言，并购完成，无疑是一个双赢的战略决择，有助于提升双方业绩：一方面，入主深发展，平安借此实现了获得一个全国性银行的目标，取得了深发展在全国中心城市拥有的200多家分支机构的网点；另一方面，深发展通过与中国平安换股的方式，介入到国内盈利丰厚的保险市场，将大为增加其产品收入。从实质利好而言，并购对于深发展的意义显然要大于中国平安。

招商证券分析师罗毅指出，如果一至两年内平安保险、平安银行和深发展能顺利融合，就将为平安集团带来每股0.35元的利润。而深发展未来的股价也将有一个较大的提升空间。