央行官员：不能让长期负利率侵蚀居民资产

2010年11月05日 03:17
来源：中国证券网－上海证券报 作者：苗燕 李丹丹

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央行研究局局长张健华（凤凰网财经）

记者 苗燕 李丹丹

出于对当前中国经济增长趋稳以及通胀情况的判断，央行研究局局长张健华认为，非常时期的非常规货币政策已圆满完成使命，在当前的形势下货币政策的目标、取向有必要进行一些适当的调整，即货币政策应该逐步回归常态，而这种“常态，就是回归“稳健的货币政策”

张健华认为，当前货币政策回归稳健的条件已经成熟。一方面，国民经济复苏的态势在不断巩固，今年全年达到10%没有问题，且他对中国未来的经济增长充满信心。另一方面，物价由负增长变成温和上涨，近期内还有再提高的可能。此外，进口价格指数已超过60%，表明进口价格未来预期上涨很快，对输入型通胀可能产生很大的压力。所以物价形势不容乐观。张健华称：“在CPI很高的情况下，还能不能继续放松货币条件就非常关键了。

张健华称，货币政策是短期的政策工具，经常会因使命的不同，侧重目标的不同有所变化。所以货币政策有些工具可以微调，而且微调以后还可以反向调。他指出，“稳健的货币政策”并不是一成不变的，在实际执行过程中有时候是扩张的，有时候是紧缩的，有时候是真正稳健的。要对应不同时期的经济背景，有不同的做法。

而“稳健的货币政策”含义包括：增强针对性和灵活性；保持经济平稳较快增长；管理通胀预期；管理价格体系；加强流动性管理，引导信贷速度增长并优化信贷结构，支持经济结构调整。

张健华认为，当前货币政策的重点，应该增强政策的针对性和灵活性，所谓的针对性就是增加对实体经济的支持，要防止资金过度地流向资产市场，炒作资产价格。此外，他特别强调要管理好通胀预期。他认为，今年年底物价可能超出年初的预计，实际通胀也可能有所上升，而明年通胀形势也还存在很大的不确定性。

因此，中央银行不能掉以轻心，最核心的是不能让长期的负利率侵蚀居民的储蓄资产。他随后表示，央行有一些工具可以理顺价格体系，这将有助于资源要素价格的配置。

在谈到加强流动性管理，引导信贷适度增长时，张健华指出，当前中国流动性管理最大的问题来自于美国的量化宽松。他认为，美国最新通过的Q12量化宽松政策对全球影响很大，美国欧、日持续的量化宽松政策，很大程度上会引发资本流向新兴市场国家。“而中国又是新兴市场国家中发展得最好的，所以我们面临的压力很大，最主要的是体现在资产价格方面压力很大。”张健华称。

今年10月19日央行启动加息，是否意味着中国进入了长期加息的通道？张健华对此表示，货币政策出台后，要观察一下效果，然后再根据效果考虑下一步的措施。如果说我们的经济形势出现了逆转，还可以采取一些反向措施。因此，仅凭一次加息就断定中国进入长期加息通道是对货币政策的误解。

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