暴跌后调仓换股是王道 3行业67股受追捧(附股)(3)

2010年11月17日 15:31
来源：中国证券网综合

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大盘“问题不大” 中长期仍看好

昨日沪深两市再次大跌，上证综指击穿2900点关口，跌幅近4%。两市大幅跳水牵动基金经理的神经，记者了解到，3点钟收盘后各基金公司紧急召集基金经理开会，商讨对后市看法并拟定对策。

对于昨日大跌，南方基金认为，目前机构仓位普遍较高，股票型基金仓位处于88%左右的较高水平，市场回落时多杀多的情况大量出现，也有可能引起股市加速下跌。

多因素引发大跌

证券时报记者在昨日收盘后致电多位基金经理，他们的办公电话、手机均无人接听。“市场最近跌得凶，投资部收盘后就进会议室了。”上海一家基金公司市场部人士对记者表示。“今天跌去近120点，调整基本到位，短期内不会再有大跌，预计股指未来将盘整一段时间，需要耐心等待机会。”上海一位基金经理在公司会议中简短回应记者。

记者发现，国内外货币政策紧缩预期、美元反弹导致商品价格调整等因素促成近期两市大跌。东吴基金认为，两市大幅跳水仍是对政策紧缩预期的持续反映。韩国央行宣布将7日回购利率再次提高25个基点，这已经是韩国今年第二次提高该基准利率，也代表当前全球新兴市场国家对流动性过剩和通货膨胀的担忧。国内部分地区开始出台行政措施以遏制上涨过快的食品价格，目前市场普遍预期政府将出台进一步的货币紧缩和价格管制措施。

广发基金认为，从宏观面来看，非需求支撑的价格上涨构成不稳定因素，既阻碍了经济复苏进程，也加重政府调控压力。受多部委酝酿联合调控物价的传闻影响，煤炭、有色和化工等价格弹性大的行业信心迅速溃散，大幅下跌。

基金仍看好中长期趋势

多数基金经理对此次市场调整持乐观心态，市场高点位、基金高仓位使得基金操作难度加大，市场调整利于后续行情的发展。

上投摩根罗建辉认为未来要关注两大因素：首先是11月份的宏观数据，尤其是CPI数据，以判断未来是否会进一步加息；其次是中央经济工作会议，届时国家将对明年的货币政策做出宏观定调。

广发行业领先拟任基金经理刘晓龙认为，从中长期来看，7月1日以来的上涨趋势仍未结束，目前的连续暴跌是高位获利回吐和短期信心不足的双重结果。市场有望在充分释放压力之后重拾向上趋势。

银河基金表示，从本质上讲，推动此轮行情的基本面因素并未改变。首先，本轮市场上涨的核心驱动因素在于国内流动性充裕，股市相对其他资产市场有明显的吸引力，资金流入股市；其次，政策调控预期并未改变市场底部逐步抬高的趋势，因为调控政策本身取决于政府决策者对经济的判断。中国经济刚刚企稳，发达国家尚未完全摆脱金融危机影响，在全球一体化条件下，中国经济很难独善其身，实施严厉宏观调控为时尚早。

投行：当心紧缩，春节前别入市

上周，瑞士信贷(Credit Suisse)的陈昌华(Vincent Chan)和Peggy Chan曾预言，上海股市将下跌10%至15%。现在，汇丰(HSBC)中国股票策略主管孙瑜(Steven Sun)正在泼出又一盆冷水。

他表示，不断上涨的粮食价格令人担忧，其影响力要大于美联储(Fed)将向市场大举注资这一看涨信号。中国本月11日发布的通胀数据(同比涨幅达4.4%)，打响了上海股市抛售浪潮的发令枪。

12日，上证综指下跌逾5%。尽管该指数前日出现上涨，但涨幅只有0.97%。

此外，上证综指仍是今年亚洲表现最差的股指，甚至不如同样大幅落后的日经225指数。

孙瑜表示，无论是通胀还是股市抛售浪潮都远未结束。

“大多数投资者已转入‘追逐风险’模式，执行了‘伯南克看跌期权’(Bernanke Put)，享受到了二次定量宽松驱动的市场反弹。但现在是时候审视一下现实了。我们认为，二次定量宽松能否解决困扰美国多年的经济问题是存在疑问的。但不存在任何疑问的是，该政策正在加剧新兴市场的通胀和资产泡沫。

“美联储定量宽松政策实施得越久，中国面对的通胀压力就越大，中国的政策制定者就越有可能被迫进行补偿性加息。

那么，接下来该怎么办？孙瑜表示，应该获利回吐，明年春节前不要入市。

金百灵投资：重心下移 不宜盲动

昨日A股市场在早盘一度出现了小盘股唱大戏、大盘强势震荡的格局。但在午市后，风云突变，杀跌盘持续涌出，大盘无奈出现了数波跳水的走势，上证指数的日K线形态渐趋恶劣。那么如何看待这一走势？

紧缩预期

其实，经过上周五A股市场的急跌之后，市场多头阵营已经开始处于风声鹤唳的状态中。只不过，本周一A股市场的强劲反抽，尤其是创业板指迅速收复上周五的失地，使得市场心态略有回稳。

但可惜的是，在周二午市后，一些不利的信息开始聚集：比如关于爱尔兰陷入债务危机的信息再度传出，再比如午市后韩国央行上调银行基准利率，以及有媒体报道了央行行长周小川发表“价格上行压力需引起关注”的言论等等。如此就使得游资渐渐感受到市场紧缩的氛围正在形成。

众所周知的是，支撑本轮A股市场涨升的基础就是流动性泛滥的预期。而紧缩的预期则将减少甚至改变流动性泛滥的格局，进而意味着A股市场的涨升基础出现了松动的迹象。故昨日A股市场的杀跌盘再度涌现。

连锁反应

从盘面来看，杀跌盘主要来源于地产股、资源股。不过，在一些敏感的资金看来，紧缩预期对地产股、资源股固然会产生较大的股价压力，但极有可能产生连锁反应，那就是对高估值小盘股等品种会产生较强的杀跌能量，之所以如此，是因为以下两个因素：

一是货币紧缩政策一旦真的出现，那么A股市场的资金面就面临着较大考验，这进而会考验到那些高估值的小盘股的股价走势。昨日午市后，创业板的部分品种盘中的急跌走势就充分佐证了这一观点。

二是会改变市场的预期。资金面一旦收紧，就会放大一些不佳信息所带来的做空压力。比如，昨日有舆论就开始讨论基金仓位达到88%以后的“魔咒重现”，而基金重仓的一些成长性与其高估值不相匹配的品种更可能成为重灾区。

多看少动

正因如此，短线A股市场的走势渐趋恶劣，形成一个典型的中短线头部。只不过，由于美元持续反弹后可能会出现调整，从而为资源股等品种的反弹创造条件，所以，短线A股市场的走势背景略复杂一些。但只要紧缩预期开始形成，大盘的活跃度将明显降温，短线走势趋于谨慎。

因此，在操作中，尽量不宜盲动。短线可将资金主要配置在行业景气非常乐观的品种，比如近期较为活跃的水泥股，主要是因为供给减少，限电因素使得产品价格大涨，江西水泥、尖峰集团、福建水泥、华新水泥、海螺水泥等可跟踪。再比如，风电设备配套股海得控制、川润股份等也可关注。

具有一定防御特征的、且通行费提升预期较为强烈的高速公路股，短线或也有反弹机会。

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