53家IPO过会被否拷问保荐人专业性(2)

2010年11月23日 04:51
来源：21世纪经济报道

0人参与0条评论

而在2010年3月，广发证券保荐的苏州恒久由于对其专利权的“信任”问题，使得有关投行人员陷入了有关其尽职问题的质疑。

无独有偶，有此问题的并非广发证券一家。

由齐鲁证券担任保荐人的同大海岛也差点因为忽略一些“想当然”的问题而贻笑大方。

作为齐鲁证券今年以来唯一一个上会的项目，欲在创业板上市的同大海鸟上会被否，其被否的原因除了对于盈利能力和经营风险的质疑外，还涉及到其有关作为高新技术企业的资格文件造假的嫌疑。

在同大海鸟披露的有关申报稿中，对于员工的受教育程度如此描述，“专科以下395人，占总人数比重为77.91%”，这也就意味着其员工中专科学历以上的人数占比仅为22.09%。就岗位划分，其研发类人员仅仅31人，仅占总职工人数的6.11%。

而按照国科发文[2008]172号关于印发《高新技术企业认定管理办法》的通知，明令指出，公司被认定为国家“高新技术企业认的条件之一则是“具有大学专科以上学历的科技人员占企业当年职工总数的30%以上，其中研发人员占企业当年职工总数的10%以上”

显然，按照《高新技术企业认定管理办法》之要求，同大海鸟在研发人员数据方面存在严重脱离标准现象。而其IPO的发审委也由此认为其申报高新技术企业材料存在明显造假嫌疑，证明其管理舞弊动机明显。

“对于创业板公司而言，高新技术企业的资格几乎是一个必备条件，而对于投行人士，更多地依靠公司提供的有关证书给予认定，很少去核查有关规定或是公司取得该头衔的合法性。”深圳某券商投行高管也无奈地告诉记者，“作为投行人员，在准备有关材料的时候，面对如此巨大的硬伤都没有意识到，专业性的确值得怀疑。

“实际上，许多过会的项目也存在很多瑕疵，并非成功过会的保荐人的专业性就值得称赞。”上述北京某券商投行负责人士坦言。

的确如此，广发证券保荐的苏州恒久也是在其过会后被媒体爆出其专利存在造假问题。而在今年7月过会的河南雏鹰的保荐机构就疏忽了其股权规范问题，在其招股说明书中不顾有关券商从业人员不得参与股票买卖的有关规定，公然让国泰君安某营业部经理之名跃然于纸上。

而在今年4月才刚刚上市的联信永益则上演了一出上市三个月，业绩便“闪电变脸”的闹剧，就在其上市后的第10个交易日起，投资者便就必须要面对两任董事长、总经理接连被刑事拘留的窘境。

而根据联信永益上市后的第一份半年报显示，这家公司上半年出现了674万元的亏损，公司预计2010年1-9月份，净利润亏损达到1500万到2000万元。

那么，这也不得不使人质疑，作为联信永益的保荐方——华龙证券的专业性何在？

“实际上，被否的公司IPO申请，其原由表面上看起来都很简单，就是不符合有关上市发行的硬性标准，而这些标准对于每个保荐人都应该是烂熟于心的，排除一部分原因是每个人的客观理解的标准不同，大多数被否的公司都是因为触及到硬性规定而被否的，这就不得不给我们目前的保荐人们敲响警钟，吸取经验和教训了。”上述接近于监管层的有关人士向记者透露。

“选择性”

缺失专业性

在外人看来，投行是个风光的职业，高端又多金，但另一方面，投行的工作始终是与“忙”与“累”相关联的，而作为具有保荐代表人资格的从业人员，则完全属于券商行业中的稀缺资源。

据来自官方的数据显示，目前中国共有保荐代表人1300名，准保贷1564人，而根据我国有关条例规定，一个IPO项目需要两位保荐代表人签字保荐，而在该项目上市之前，作为项目的保荐代表人不能参与其他项目。这一规定，更使得保荐代表人奇货可居，也同时引发了保荐代表人参与项目的周期不断缩短的现象。

“现在大部分保荐代表人都特别忙，很多他们认为不是很重要的文件和资料都不一定会亲自准备，许多都由助手帮忙，甚至许多都不会仔细过目。”一位投行人士在上述河南雏鹰券商人士参股的“乌龙”事件发生之后向记者透露。

但保荐代表人的高身价问题，一直都是这个行业中众人皆知的秘密。

据太和顾问一份针对国内19家券商的保荐代表人的调查显示，2009年，保荐代表人中的最高年薪高达500万元，而目前保荐代表人年薪加上津贴一般也在120万元以上，再加上项目奖金等收入，一般保荐代表人年收入在200万元以上。