限电导致水泥价飙升 7只股或比肩江西水泥

2010年12月15日 11:27
来源：上海证券报股票

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紧缩预期阶段性消褪新一轮限电助力东部水泥价格超预期

上周全国水泥价格继续走高,环比上周涨幅0.51%。上涨区域主要有江苏、山东、安徽、广东、云南,上调20—50元/吨;黑龙江、吉林两省公布冬储价格,较原销售价格低50—60元/吨。

上周华东地区水泥价格继续呈上涨态势。据了解,进入12月份后,江苏、浙江两地部分企业又进行一轮限电,不同企业停窑4—10天,因此价格再次小幅向上攀升。另外,据说安徽省12月也有限电计划,如果安徽省再次进行限电,华东地区高价格持续至春节前无任何悬念。

上周山东济南价格上调50元/吨。进入12月淄博、临沂等地限电力度有所加重,因此供应出现严重短缺现象,全省普遍上调50—60元/吨。

12月11日,广东价格继续上调40—50元/吨,市场价格到500元/吨,符合预期。市场供需仍然比较紧张,估计1月初左右还将有上调的可能。

上周东北地区黑龙江、吉林两省公布冬储价格,P.O42.5散分别为340元/吨和310元/吨。从价格看并不高,特别吉林省价格还低于去年同期40—50元/吨,黑龙江的价格基本与去年同期持平。辽宁省仍没有公布。

动力煤价格上周保持平稳。据我们煤炭组的判断,由于12月份各地政府可能加大安全检查力度,确保年底煤矿的安全生产,并且煤矿或通过减产为来年的煤电谈判做准备,因此动力煤产量增幅将放缓,而12月份电力需求旺季,故部分地区可能出现供应紧张局面。综合预计12月份动力煤价格或将有所上涨,但幅度不会太大。

12月10日晚,央行宣布自12月20日起提高金融机构存款准备金0.5%,大型商业银行的存款准备金率达到18.5%,创下历史最高水平。考虑到已经动用数量化举措,市场对加息的担忧短期得以缓解,另外市场普遍预计除去翘尾因素,12月份CPI将回落,那么未来1个月或将面临较好的政策环境。(华泰联合证券周焕)

天山股份(000877)：长短皆宜的疆内水泥龙头增持

新疆水泥价格开始启动。进入6月，乌鲁木齐42.5水泥市场价上调40元/吨。根据我们从企业了解的情况，东疆哈密地区水泥价格在兰新二线等大型工程的拉动下启动更早，已超出去年同期水平；南疆地区水泥价格在前期已有所上调。

新疆固定资产投资增速仍处较低水平。5月份，新疆固定资产投资同比增速经PPI校准后仅为15.6%，低于全国17.1%的增速。新疆投资增速还有充裕的回升空间，水泥价格的上涨很可能只是刚刚开始。

类比内蒙，我们认为新疆大开发将给区内水泥行业带来长期景气。煤炭资源的开发带动了内蒙经济的迅猛增长，2000~2009年内蒙原煤产量、人均GDP、城镇固定资产投资、水泥产量分别增长了8.3、6.2019.9年6.8倍。新疆拥有同样出色的资源优势，但目前各项指标均已经大幅落后于内蒙。我们有理由相信内蒙的今天就是新疆的明天，十年新疆大开发将为区内水泥行业带来长期景气。

公司扩大疆内市场份额，巩固领先优势。通过新建米东二期、哈密、布尔津、阿克苏、喀什二期、叶城、阜康等多条生产线，公司在疆内的权益产能未来三年内翻番。我们预计届时公司市场份额将达到50%左右，领先优势得进一步巩固。

预计公司2010~2012年EPS分别为1.2011066、2014元，给予“增持”评级。(宏源证券)