胜景山河引爆信誉券商研报公信力危机

2010年12月24日 16:10
来源：羊城晚报作者：吴海飞

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羊城晚报讯记者吴海飞报道：一石激起千层浪！胜景山河被紧急叫停上市后，虽然监管层的调查结果尚未公布，但却引发市场一系列的连锁反应：从一开始对上市各参与方的质疑，扩展到对其他存在问题的拟IPO企业的质疑，再到对上市制度的反思，甚至券商的研究报告公信力也遭怀疑。

多家待上市公司被质疑

胜景山河出事后，投资者似乎一夜之间练就“火眼金睛”，开始更加注重用怀疑的眼光考察众多待上市公司，结果发现拟上市公司中果真还有不少“胜景山河出事后，

于12月24日上会待审的亚威机床，从1999年启动股份制改造到2006年落幕，历时7年多，时间之长业内罕见。而该次改制中多处被指存在明显的违法违规问题。比如其2002年时的股权转让使用的评估基准，竟仍是1999年的评估报告，而公司对此的解释是，因2000年和2001年亚威经审计的净资产变化不大，故由江都市政府特批“简化”操作。其它诸如支付股权受让对价“分期付款”、最后部分竟沦落至由政府奖励资金冲抵，还有其他种种国退民进过程中的问题，引发业界质疑声浪。

12月21日闯关创业板的聚光科技，招股说明书显示，2007-2009年公司实现营收3.03亿元、3.14亿元、3.75亿元，实现净利3949万元、3594万元、3960万元，近三年成长性堪忧，却也敢标榜“高成长”冲击创业板。另外，数据显示，聚光科技2007年主营业务为亏损，靠财政补贴和增值税退税，才得以盈利；其后两年半，税收优惠和补贴一直成为聚光科技的重要利润来源，几乎撑起了聚光科技利润的“半边天”

除了盈利能力低下，聚光科技现金流也极为“亚健康”，公司2007年、2008年、2009年和2010年上半年，应收账款分别为4200万、1062亿元、3.12亿元和3.64亿元，占当年资产总额的比例分别为14.55%、32.99%、36.83%和42.34%，如此高比例的应收账款实属罕见。而在应收账款高企的情况下，其经营性净现金流也非常不好看，过去三年，聚光科技的这一数据分别为-4000万元、72万元、2000万元和-5400万元。然而，即便财务状况糟糕，聚光科技的首发申请还是在12月22日获得创业板发审委审核通过。

此外，凯美特、东方铁塔等也因存在不同程度的问题而遭诟病。