绿大地业绩大变脸公安机关介入调查信披(2)

2011年01月08日 02:59
来源：21世纪经济报道

0人参与0条评论

此外，在绿大地2006年招股书申报稿中作为风险提示重点披露的存货减值风险在次年公布的申报稿中已然不见；而公司存货余额在2003年至2005年小幅增长的基础之上(2003-2005年末分别是8120.45万元、9487.59万元、11857.58万元)，2006年一举增加至17830万元之多。

事实上，上市两年后的2007年和2008年，绿大地的存货依然节节攀高，分别达到25960.82万元和33036.03万元，而在接下来2009年最终因为存货减值计提超预期造成当年净利润出现1.51亿元的巨额亏损；但绿大地2007年第二次闯关中小板时的招股书申报稿中为何将这一重要的风险提示忽略。

在上市后一个月内，绿大地的股价一路冲高至63.88元，此后随着沪指一路下挫，上市之后的2008年，绿大地股价累计下跌34.23%。

2.卖方忽悠，基金入驻

大约在2008年3、4月间，包括国泰君安、银河证券、华泰联合、东海证券、申银万国等多家券商研究员前往公司调研，并撰写报告推荐买入或增持绿大地，如国泰君安将中性评级提高至买入，并给出了65元的目标价，而这一价格在此后的两年内都一直没有企及。

据记者采访了解，这一轮“忽悠”在2008年5月份上演至高潮，在当年5月23日，绿大地在武汉分三场和30多家机构投资者进行了交流，其中包括一场会议和两场“一对一”的交流，这时的绿大地依然以苗木销售为主，对于此后酝酿转型的绿化工程认为“有时并不完全市场化，中间环节多、灰色费用高，工程回款难度大”，因此公司“作为规划化企业，绿化工程承接量并不很大，年营业额在2000万元左右”

在这之后不久的6月初，绿大地更是适时地推出了首期股权激励计划(草案)，这被不少机构描绘为“未来业绩高增长可期”的一个推动因素。

对比绿大地2007年年报和2008年1季报和中报，公司上市伊始海通证券、兴业证券、裕阳基金和国泰君安买入188.61万股、65.96万股、50.94万股和25.76万股；截至2008年第一季度，海通证券卖出，前十大流通股股东中6家机构合计不足150万股。

不过，经过众多卖方机构的大力推荐，包括南方稳健成长一号和二号、长盛动态精选、上投双息平衡、博时精选和华夏两只基金开始在第二季度逐渐买入绿大地，8只基金累计持有流通股约1000万股。

然而随着沪指在2008年的一路下挫，绿大地股价虽然在当年第二季度在机构的推动之下走出了涨幅达到85%左右大反弹，但在第三季度一路股价走出23.51元的新低，第四季度大盘展开的反弹依然难以让股价回到49.5元的高位。

而在2008年第二季度大举买入近500万股的南方基金两只产品则选择了坚守，而后在2009年第二季度小幅加仓后等至2009年第四季度股价反弹逐渐减仓离场，直至2010年半年报才从十大流通股股东名单中消失。

尽管如此，以国联证券、国泰君安、凯基证券和申万为代表的卖方机构在2008年下半年继续大力推荐增持和买入绿大地。国泰君安的分析师秦军对于2008年12月22日绿大地除大股东以外的销售股解禁甚至认为是“买入良机”，在维持了“增持和评级和40元目标价的同时，其建议投资者“25-28元即可买入，向下越跌越买”

而此后机构的大力推荐辅以沪指的小幅反弹正好为限售股减持提供了良机，包括外资股东Treasure Land Enterprise Limited(下称“Treasure Land )和歌元投资从2009年2月开始大幅抛售限售股。

3.无疾而终的增发计划

资料显示，绿大地的限售股股东在2008年年末度过了限售期之后在2009年1-2月份掀起了第一轮减持高潮。

首先是外资股东Treasure Land在当年1月23-2月17日减持了其持有419.746万股，约占绿大地总股本的5%；与此同时，公司第四大股东歌元投资在2月2-17日也减持了292.743万股。

从当时绿大地的股价走势和大宗交易的成交价格来看，上述两家股东的减持价格区间约在33元，则意味着两家股东在短短不到1个月的时间内套现达到2.35亿元之多；Treasure Land和歌元投资在2003年和2004年入股时的成本仅为每股1.627元和每股1.953元，此轮减持已经让它们赚得钵满盆满。

Treasure Land原控股股东为香港上市公司深圳科技(0106.HK)，不过该公司在2007年3月底将Treasure Land的100%股权以人民币4005.11万元的价格卖给了一家名为农科控股(香港)的公司，而香港居民朱疆持有农科控股7.1585%的股权。

据深圳科技披露，Treasure Land乃一间投资控股公司，其唯一资产就是其持有绿大地1118.75万股股份；而其控制人王聪德在投资了3年之后即将摘取果实的时候将这一股份卖给自然人朱疆控制的农科控股实在令人匪夷所思。