国内银行资本告急：农行民生兴业再融资招行或效仿农行

2011年01月10日 11:41
来源：中国经营网

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据统计，去年11家上市银行再融资规模超过4000亿元，这还不包括农行和光大银行的IPO。但新年伊始，银行仍表现出急切的融资愿望。上周农业银行、民生银行和兴业银行相继宣布再融资决定，市场担忧接下来国内银行将掀起新一波的融资潮。

分析人士指出，今年信贷规模控制将趋紧，央行将通过差别存款准备金将资本管理和信贷管理相挂钩，为此，一些银行为保持资产增长，不得不尽早补充资本金。

民行“食言”再融资史玉柱获益

H股上市成功刚刚满一周年的民生银行，意外抛出了215亿元的再融资方案。1月7日晚民生银行公告，定向增发不超过47亿股新股，发行价格4 .57元人民币。此举显然违背了民行之前的承诺：2009年12月，民生银行H股上市成功募资267 .5亿元人民币时，其行长洪崎曾表示：3年内该行不会再有融资计划。董事长董文标甚至表示，“再融资的事现在想都不要想，想都丢人，我们怎么张得开口”

公告显示，此次定向配售对象为民生银行董事史玉柱旗下上海健特生命科技、董事卢志强旗下中国泛海控股、董事刘永好旗下四川南方希望实业、中国人寿、江苏熔盛投资、华泰汽车集团及中国船东互保协会。民生银行已与认购方签订认购协议，3年内不得转让。

民行此次只向7家内地机构投资者增发A股，配股价每股4.57元，分别较上周四A股及H股停牌前股价折让9.1%及18.8%，有市场意见认为，有关做法对H股股东有欠公允，因在无法参与集资的情况下，其股东权益遭大幅摊薄。

此次定向增发的最大“获益者”史玉柱，在斥资65亿低价认购的同时，还在其微博上公开表示：“我喜欢民生银行。”他更透露，“此次增发消耗完巨人投资的现金，已失去再投资能力。”而1月8日凌晨，史玉柱又在其微博调侃，“下半月股指大跌，拖低银行股。呵呵，骂我参加增发的人，心情就会好点。快点跌吧!快点跌吧!”

中信证券此前测算称，若民生银行此次融资超过200亿元，将可提升资本充足率至12%，核心资本充足率至9.32%。按照8%的最低核心资本充足率要求，融资将可支持约2000亿元的贷款增长。

农行兴业拟发次级债招行或效仿

农业银行1月7日发布公告称，该公司拟发行500亿元次级债以补充附属资本。截至2010年三季度末，农行的核心资本充足率高达9.75%，但资本充足率仍仅为11.38%，未达到监管要求。农行公告称，500亿元次级债计划在股东大会批准后的24个月后发行完毕，依据计划，农行将在2011年3月2日审核该议案。

此外，兴业银行也于1月7日晚间发布公告称，该行董事会决议，通过公开方式在银行间市场发行不超过150亿次级债券，期限不超过15年。公告称，该次级债券所募集资金将用于补充附属资本。

事实上，中行也将于1月28日召开股东大会审议2012年年底之前在港发行总规模不超过200亿元人民币的债券。此外，6日有消息称中国平安存在再融资需求，规模可能高达1000亿元，让市场虚惊一场。虽然中国平安随后澄清目前无A股再融资打算，但有银行分析师指出，平安可能面临200亿~300亿元的资金缺口，在整合深发展(000001,股吧)和平安银行之后进行再融资。

市场预期，招商银行有可能成为下一家需要再融资的内银，而且可能仿效民行，以定向配售A股集资。

摩根史丹利发表报告指出，民行补充资本后，招行的一级资本比率将处于内银H股中的低端。一名美资券商分析员表示，截至去年9月底，招行核心资本充足率8.03%，较已宣布集资的民行8.34%更低，“加上其列入系统性重要银行的可能性较高，资金压力较沉重，预料该股今年内或有需要再次集资”。惟由于该行去年才完成A H股供股，分析员相信，该行以定向配售新股形式集资的机会较大，以减负面影响。

去年再融资已达高峰今年由中型银行主导

2010年，16家上市银行中有12家进行了融资，其中最大的5家银行在上海和香港市场总共筹资620亿美元。有分析师表示，在去年大型银行密集进行巨额再融资后，2011年的再融资可能由中型银行主领。

日前，中信证券在关于央行差别准备金政策的点评报告中称，即便假设2011年所有商业银行均免于缴纳差别存款准备金，同时已经公布融资计划的银行完成融资，目前也仅有大型银行的信贷增长能力能够符合此前市场预期。

农行、招行、民生、兴业和深发展等多家银行因为核心资本充足率偏低，如果想要维持较高的资产增长速度，这些银行都存在一定的融资压力。

目前银监会要求大型银行资本充足率不低于11.5%，中小银行要达10%。截至去年三季度末，工、建、中行分别达11.6%、11.6%和11.7%(并且该三大行去年四季度实现了1750亿的配股融资)，只有农行的11.4%略低于监管要求。这与农行前三季度贷款增长23.2%有关，其他三大行的增幅都在19%以下。

农行融资还与由于去年A股市况不佳，IPO融资不充分有关。股份制银行去年三季度末的平均资本充足率高达11.3%，比监管下限高1.3个百分点。即使部分银行的有融资计划，大多数都通过定向增发、配股、发行次级债和可转换债券的形式完成，对A股市场的直接影响非常小。

从民生银行的定向增发来看，股东认购积极。预计去年商业银行能实现8000亿元的利润，如全部补充资本金，按9倍杠杆倍数，可支持7.2万亿的贷款增长。因此如银行面向老股东配股，老股东以现金分红参予配股，就基本可以解决银行的融资需求。