民生银行H股微幅上扬

2011年01月10日 11:28
来源：一财网 作者：魏伶

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民生银行(600016.SH；01988.HK)上周五宣布拟通过定向增发47亿股A股筹资215亿元人民币。国泰君安(香港)及交银国际认为虽然此次增发将会摊薄该行的每股盈利，但由于目前民生银行H股的估值仍然偏低，维持买入其H股的投资评级。

截至11点09分，民生银行H股报6.64港元，上涨0.76%，成交932万股，成交金额6166万港元。盘中最高见6.66港元，最低则见6.51港元。

国泰君安(香港)1月10日发布的研究观点指出，此次民生银行以每股4.57元的价格定向发行47亿股A股，增发价较A股市价折让近9%，较H股市价更折让18%，短期内将对民生银行H股的股价构成压力。

该机构认为，假设民生银行在2011年第二季度完成定向增发，对2011和2012年的摊薄效应分别为8.09%和14.96%，但有助提升该行2011年资本充足率1.5个百分点至12%，而且此次发售的股份锁定期长达3-5年，有助投资者对民生银行长期发展前景充满信心。

交银国际10日亦发布研究报告指出，此次民生银行融资可使其未来三年核心资本充足率保持在9%以上，不过由于股价偏低，对每股净资产基本没有增厚作用。

交银国际指出，民生银行增发筹资后，2011年的市盈率和市净率分别为8.86倍和1.25倍，估值依然偏低，维持其H股买入评级，目标价9.2港元不变。

国泰君安(香港)亦认为该行估值吸引，维持买入评级，但为反映此次增发所导致的摊薄效应，调低H股目标价至8.42港元。

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