银行股再融资不会超去年

2011年01月11日 07:32
来源：深圳商报

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深圳商报记者李玲

2011年刚刚开年，部分银行便迫不及待公布了再融资方案。从6日开始，农行、兴业银行、民生银行三家银行纷纷发布公告称，将以发行次级债、定向增发等方式进行融资。而就在去年，11家上市银行再融资规模超过4000亿元，这是否意味着银行融资潮将再次袭来？业内人士表示，今年还将有银行公布再融资方案，但融资总额可能为几百亿元，远低于去年融资总金额，中型银行将成为再融资主角。

再融资总额将达数百亿

值得注意的是，近日市场有消息称，银监会正在确定“系统重要性银行”名单。除央行行长周小川点名的工农中建交五大银行外，可能还会有更多银行榜上有名。被列入系统重要性银行名单就意味着遭遇更严格的监管。有业内人士向记者透露，按照监管层要求，新的资本红线大致为，银行核心一级资本要求为6%、一级资本8%、总资本为10%，对系统性重要银行，资本充足率还要提高1%。而坊间传闻，被列入系系统重要性银的银行包括：工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行以及中信银行、招商银行。

这些非官方消息以及农行、民生等银行发布再融资方案时间几乎一致，使得市场对银行再融资潮预期再次加强。2010年，16家上市银行中有12家进行了融资，其中最大的5家银行在上海和香港市场总共筹资620亿美元。那么在经历了去年天量融资潮后，今年银行也是否将重现去年场景？业内人士认为，在经过去年银行业再融资潮后，大银行核心资本充足率基本已经达标。但目前部分银行因监管层对资本要求的提高，中小银行短期内存在再融资的需求，预计融资方式偏向于定向增发与可转债。

民生证券行业分析师表示，目前银行的再融资需求主要集中在附属资本方面，核心资本充足率在经历去年的大规模融资后已经基本解决了不足问题。从目前情况来看，深发展、招商、中信、浦发等银行都具有再融资的可能。但是融资规模与去年相比应该大大降低，同时，这些银行的再融资方案可能不会在近期密集出台，2012年或将达到再融资的新高潮。

国泰君安吴永刚认为，2011年新一轮再融资活动将由中型银行打头阵，大型银行经过去年大举增发后，再融资压力减轻，但中型银行迫切需要改善一级资本基础，包括招行和深发展在内的中型银行今年均可能通过股市融资。国泰君安分析师王丽雯也表示，资本金充足率排序位于后几位的银行，目前都有进行再融资的可能，但是总规模应远低于去年，总量应该不会超过千亿元。

“2010年再融资完成之后，预计三大行的核心资本充足率会达到11%左右，而大部分中小银行也将达到8%-11%的水平。核心资本充足率还有些压力的银行主要是招行、民生、深发展，交行也面临资本压力。银行的行业性资本不足已经得到缓解，接下来面临的是少数银行的结构性融资需求。”深圳某行业分析师认为，如果某银行将核心资本充足率底限目标定为8%，当前核心资本充足率为9%，则1.6年后，该银行必须完成再融资，否则核心资本充足率将低于8%。那么，目前核心资本充足率低于9%的银行都有再融资的可能。而今年是否将兴起新的融资潮，关键看监管层是否会出台新的政策，未来监管机构依据宏观金融环境对监管标准的不同设定将是决定性因素，预计2012年可能再度掀起高潮。

再融资不会增加银行风险

民生银行此次再融资方案之所以引起市场猜想，主要源于其去年刚刚在H股上市成功，当时其行长曾表示，三年内都不会再有融资计划，但仅仅一年新方案便推出。而农业银行去年刚刚在A股上市，仅仅几个月后就宣布拟发行500亿元次级债以补充附属资本。投资者质疑：银行业盈利水平在不断上升，却为何仍然缺钱，银行频繁再融资是否将增加风险呢？

申银万国桂浩明表示，目前整个政策环境对银行股来说并不是很有利的，包括差别准备金率的动态调整，包括我们对信贷规模的限制等等，都可能对银行产生一定的负面影响。现在有些银行是因为考虑到本身资本金不够，为了避免受到监管的压力，减少信贷规模了，所以不得不现在提前进行再融资补充资本金。这其中反映的主要问题在于，银行普遍没有一个持续造血的能力，发展速度一快就需要靠外部资金来补充。也就是说，银行仅仅是一个输血型的经营帐户，所以再融资依然此起彼伏。

虽然银行再度纷纷公布再融资计划，但是业内人士表示，银行再融资方式主要集中在定向增发、发行次级债，可以充分保证银行资产规模扩张，对银行业本身风险并不大。

英大证券分析师认为，农行融资与去年A股市况不佳，IPO融资不充分有关。而民生银行的定向增发，则为满足监管部门提高资本充足率要求及支持民生银行未来三年的快速发展。从目前情况来看，这些方案对银行未来发展有利，且他们选择的再融资方案几乎是“零”风险，因此不会出现风险。

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银行板块短期将承压

此次三家银行宣布的再融资计划，是否将对银行股形成冲击呢？上周五大涨的银行板块，昨日在龙头品种兴业银行下跌近4%的带动下大多回落，仅有民生银行和建设银行保持红盘，中小盘银行相对跌幅更大。业内人士认为，在市场恐慌情绪笼罩之下还是难以摆脱弱势。但长期来看，目前估值已具备吸引力。

民生证券分析师认为，再融资对于投资者心理影响十分巨大。近期的再融资方案，再度加强了市场对融资潮的猜想，肯定会对投资者心理造成影响。昨日银行股的下跌与大盘整体下挫有关，但短期来看走势依然不容乐观。

国海富兰克林基金则认为，2010年A股银行板块经历了估值的大幅调整，目前动态PE、PB处于历史的底部，我们认为这一估值水平基本反映了未来行业较为悲观的预期，板块整体进入价值投资的区域，但市场需要正面的催化因素来刺激板块的估值修复过程。

英大证券则认为，如果经济走势和政策预期好于预期，以及房地产调控、政府融资平台等负面因素的释放，银行股业绩的稳定增长和低估值优势将更加显现，银行股还是存在阶段性上行机会。 (李玲)

首批城商行业绩“抢眼”

新年伊始，记者获悉已有多家城商行率先发布2010年高增长业绩。其中，广州银行利润增幅翻番。

据广州银行近日发布的2010年业绩显示，截至2010年末，该行资产总额1671亿元，同比增加397.33亿元，增幅31.19%；实现利润22.03亿元，同比增加11.75亿元，增幅114.3%。

广州银行高增长业绩并非个案。1月10日，即将更名为“抚顺银行”的抚顺市商业银行公布了其2010年业绩快报，称已提前一年完成了“三年翻一番”的奋斗目标。截至2010年底，该行各项存款余额为152.8亿元，比年初增长48.8亿元，增幅为46.9%，与2008年底的68.3亿元相比，实现了翻一番的目标；各项贷款余额为84.1亿元，比年初增长15亿元，增幅为21.7%，与2008年的37.4亿元相比，实现了翻1.5倍的目标。

齐鲁银行公布的2010年业绩显示，截至2010年末，该行资产总额达到821.25亿元，较上年末增加203.90亿元，增长33.03%；经营利润达到13.83亿元，较上年增加3.20亿元，增长30.12%；不良贷款率1.12%；较上年下降0.87个百分点；贷款损失准备充足率达到721.63%以上；拨备覆盖率达到346.39%以上。

据一位熟知城商行的人士估计，预计截至2010年末资产规模冲到1000亿元的城商行，将达到18家左右。城商行需要在完成跨区域经营“量”上扩张后，迫切需要在“质”上寻求探索，即对已设分支机构进行深耕细作，寻求分支行在业务、经营和效益等方面的真正价值体现。(陈俊岭)