上市银行：食言再融资超5000亿

2011年01月29日 15:12
来源：投资者报

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《投资者报》记者张东红

刚刚过去的2010年，随着农业银行和光大银行在A股成功上市，A股市场的上市银行达到了16家。与此同时，银行的融资规模总额超过5000亿元。

一般来说，银行融资完成后，都可以在几年内不需要融资。而多家银行也曾有过这种承诺。

可是，元旦刚过，1月6日，农行宣布拟发行不超过500亿元次级债券用于充实附属资本。7日，兴业银行也宣布，拟向银行间市场发行不超过150亿元次级债以补充附属资本。同一天，民生银行也宣布将定向增发不超过47亿股新股，发行价格为每股4.57元，募集资本近215亿元。

民生银行董事长董文标在2009年民生银行H股上市的时候的话还在耳边，“民生银行三年内不会再融资。”哪知道，刚满一年，民生便自毁诺言。董文标的解释是：“如果银行不再融资，便开不了门。

1月12日，工行董事长姜建清说，工行三年内不再从资本市场融资，投资者还能不能相信呢？银行到底发生了什么，缘何经营信用和风险的银行一再破坏自己的诺言？

食言再融资

2010年1月22日，中行宣布拟在A股市场公开发行不超过400亿元A股可转债，同时还通过新发H股不超过20%的授权议案。

之后的全国两会期间，中行董事长肖钢在接受媒体采访时透露，除1月发布的400亿元可转债资本补充计划外，未来两年中行再无其他A股融资打算。

可是，当去年6月18日，中行的400亿元A股可转债顺利上市交易后，短短不到一个月，2010年7月2日，中行就发布公告，称计划以配股方式发行A股和H股，融资不超过600亿元。

纵观2010年资本市场，银行的大规模融资贯穿始终。从年初的中行宣布发行不超过400亿元A股可转债，到招行177亿元的A股配股融资完成，到年中，农行完成上市。之后光大银行的上市接踵而来，到年末的时候，华夏银行、中信银行等银行的融资方案获得通过。

四大行中，除了实现上市的农行外，融资规模最大的是中行。中行通过可转债与A、H股配股融资的方式共募资近1000亿，其中可转债发行400亿元，A、H股配股融资597亿元。工行也采用了相同的融资方式，可转债发行250亿元，A、H股配股融资449亿元，共募资近700亿元。建行则通过配股方式，共募集资金612亿元。四大国有银行就募集资金达近3600亿元。

据统计，2010年，16家上市银行总共在A股和H股募集资金达到了4454亿元(已实施)，如果加上中行和工行发行的共650亿可转债，以及华夏和中信在2010年获批但未实施的468亿元，还有重庆农商行在香港上市的114亿港币，融资规模已经超过5000亿元。

高速放贷后遗症

大规模融资对银行来说似乎也有难言之瘾。

2009年以来，政府的“四万亿”刺激经济计划，让银行处于高速放贷的进程中。2010年虽然放贷有所回落，不过仍然超出预期。原本国内信贷增长的目标为7.5万亿左右，而最后的新增贷款规模高达7.9万亿。

与此同时，监管层加强了对资本金的监管要求。国泰君安证券银行业分析师伍永刚曾表示有三大因素导致银行业的再融资：第一， 2009年的信贷超速增长，增速超过31%；第二，2009年银行业净息差大幅下降，导致在信贷如此高速增长的情况下净利息收入还是负增长，这两方面原因导致风险资产增加而内部资本积累减弱，因此资本充足率下降；第三，监管层提高了资本的监管标准，现在对股份制银行的核心资本充足率要求达到了7%，资本充足率为10%，对大行的资本充足率要求则更高。

伍永刚表示，这几方面的要求，使得银行不得不继续融资以提高资本。“补充资本无非是内部积累和外部补充，现在内部积累下降，自然要求外部补充融资。

在银行融资完成后，各位银行高管纷纷表示，银行可以满足两到三年的融资，银行并不需要再融资。

可是，银行的发展和监管标准的强化似乎远远超出了银行家们的想象。目前，银监会对各家银行的资本充足率又有进一步提高，大型银行资本充足率应不低于11.5%，中小银行不低于10%；核心资本充足率大型银行要达到10%，中小银行8%。而据2010年第三季季报，农行资本充足率为11.38%、核心资本充足率9.75%，低于监管部门对大型银行的要求；兴业银行和民生银行的核心资本充足率分别为8.79%和8.34%，虽然达到了监管要求，但基础并不稳固。

“好像说是8.5%，然后加差额准备等要求，银行越大要求会越高，所以至少要准备9%或者更高。”一位银行业资深分析师向记者表示，一般来说，银行的资本充足率会比监管要求高出一到两个百分点，因此，资本充足率处于稍微高于监管线的民生银行、兴业银行等具有融资的需求。

2011年再融资继续

一位不愿透露姓名的分析师早前向记者表示，在2010年没有在A股市场融资或者融资还不足的银行，很可能在2011年在A股市场再进行融资。深发展有可能通过中国平安融资，民生或将定向增发，而招行则有可能配股融资。

果然，今年银行的再融资如期而至。

1月6日，农行宣布拟发行不超过500亿元次级债券用于充实附属资本，提高资本充足率。7日，兴业银行宣布，拟向银行间市场发行不超过150亿元次级债以补充附属资本。同一天，民生银行也宣布将定向增发不超过47亿股新股，发行价格为每股4.57元，募集资本近215亿元。至此，三家银行融资总额已达到了865亿元。

据了解，民生银行在2009年H股上市后，资本金得到了补充，因此没有在2010年进行融资，但是在其他银行纷纷进行融资后，民生银行董事长董文标更是放弃自己的三年内不再融资的诺言。

东方证券银行业分析师王鸣飞向《投资者报》记者表示，在监管要求提高的情况下，如果核心资本充足率仍然在8%左右徘徊，那么民生银行的很多业务将没法开展，在给定的约束条件下，从银行的角度来说，必须融资是对的。

“确实没办法。”另一位银行业分析师也表示，“民生银行在2009年和2010年融资的时候，没想到银监会的监管标准会这么严。因此，下一个就看招行的了。

招行在2010年进行了融资，不过融资总额只有218亿元，对于风险资产和资本要求的估计不足，只让自己的资本金刚刚够用。相较而言，浦发的规模并不比招行大，一下子就融资398亿，而且与中移动进行合作，加强对个人金融的发展。而招行在股份制银行中，原本一直是个人金融业务的领先者，竞争将会更加激烈，招行如果考虑业务发展，资本金就变得有些不太够了。

一位分析师说，如果招行到时候愿意降低分红，估计也可以不融，但是融资的可能性还是很大。