国务院加快长江等内河水运发展 五只个股最受益(4)

2011年01月30日 23:55
来源：凤凰网财经

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长航凤凰：可长期战略配置 强烈推荐

内河航运作为受益于国内经济转型和产业转移的细分市场，发展前景广阔。随着经济全球化的进一步深化，以及全球产业分工进一步从沿海发达地区向内陆低成本区域转移，内河以其节能、环保的优势在这一转移过程中发挥重要的通道作用。

长航凤凰（000520）作为内河航运的龙头企业，其竞争优势很明显。一是运力规模优势，目前公司是唯一能够满足长江沿线大客户、大批量、长运距需求的企业，地位无可替代。二是客户资源优势，主要大客户有武钢、马钢等。三是航线组合优势，公司发展的江海直达、江海直江洋联运等多种航线，形成了区别于其他航运公司的独特优势，也是国内唯一能够提供江海联运、一站式运输服务的企业。

假设未来内河航运市场的竞争格局不变，随着产业升级，内河航运的干散货货运量保持年均10%的增长，预计2010~2012年上市公司EPS为0.03元、0%29元、0%32元，对应市盈率200倍、20倍、18.8倍，从估值上来看，公司并不具有吸引力，但是考虑到上市公司所经营的长江航运在未来中国经济升级过程中的重要地位，而且公司也有发展江海洋一体化包运业务的需求，同时存在长航集团业务整合的预期，可以作为长期战略配置的品种。首次给予“强烈推荐”投资评级。

招商证券

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