国务院加快长江等内河水运发展 五只个股最受益(5)

2011年01月30日 23:55
来源：凤凰网财经

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上港集团：估值回归合理 预计2011年净利润增长5%

公司全年货物吞吐量增长17%，集装箱吞吐量增长16%。实现营业收入189.7亿元，增长14.6%。实现利润总额78.9亿元，增长46.6%。归属上市公司股东的净利润54亿元，增长43.6%。每股收益0.257元。

得益于中国经济复苏的、外贸进出口的显著增长及世博会的召开，公司实现2906.9万标箱吞吐量，创下历史最好纪录，并首次超越新加坡港，集装箱吞吐量排名全球第一。

尽管预期2011年中国的外贸进出口形势仍可谨慎乐观，但上海港要持续实现双位数增长，将面临一定困难。我们预计2011年上港集团集装箱吞吐量增幅可能介于5%-10%之间。

公司已实现了洋山港资产的注入，洋山港折旧成本的计入，将对2011年业绩产生一定的负面影响，我们认为这一负面影响在近期的股价走势中已有一定程度的体现，预计在2011年一季度业绩明朗之际，这一不确定性影响将完全释放。

上海港依托发展较快的长三角经济区，以及溯江而上的长江沿线喂给港货源补充，中长期发展前景依然可以乐观。但基于巨大的业务量基数，未来上海港业务量增速将可能稳中偏慢，股价上行空间因而受到限制。

我们预计2011年，公司收入增长8%左右，净利润增长5%，以公司定向增发后总股本计算，每股收益0.25元，对应15倍PE，估值已降至合理区间。我们提升投资评级至谨慎推荐，但建议投资者静待一季度公司业绩不确定因素的最后释放。(东北证券)

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