央行加息剑指通胀存准率和利率继续处于上调期(5)

2011年02月09日 11:59
来源：新华网作者：王培伟、王宇

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防通胀将成货币政策焦点

分析人士认为，2011年里，防通胀和管理市场流动性将成为货币政策焦点。在高通胀预期短期难解、市场流动性过剩压力趋大的背景下，无论是存款准备金率还是利率，都将继续处于上调期内，接下去的日子里，央行再推出任何货币政策都不会令市场太意外。

“2011年可能不需要对经济增长有多少担忧，主要焦点应放在反通胀上。”社科院财政与贸易经济研究所所长高培勇表示。

自2010年10月19日时隔三年首次加息以来，央行密集出台了各种紧缩性货币政策，密集度如此之高在央行货币调控历史上十分罕见。从2010年10月19日至今短短三个半月左右的时间里，央行已经三次加息、四次上调存款准备金率。央行1月14日宣布上调金融机构存款准备金率0.5个百分点后，我国大型金融机构存款准备金率已经高达19%的历史高位，普通中小金融机构的存款准备金率也已经高达15.5%。

但这并不排除央行继续提高存款准备金率的可能。

瑞银证券首席中国经济学家汪涛认为，“存款准备金率仍有很多上升空间，并没有理论上的高点。”他指出，存款准备金率与资金流入有一定关系，但与预先设定的高度没有任何联系，只要外贸顺差和外汇占款不断上升，就必须提高存款准备金率去控制过于丰富的流动性。

分析人士认为，在具体货币政策工具的选择方面，公开市场操作、存款准备金率和利率的调整等传统价格和数量型工具，都会无一例外地出现在央行的货币政策工具箱中。

而值得一提的是，年初央行工作会议提出，将实施差别准备金动态调整措施，引导货币信贷平稳适度增长。这一新工具的出炉，是对流动性调控更具针对性的考虑，也是出于对我国信贷市场独特结构的考虑，具有相当高的可行性和有效性，特别对于控制新增信贷具有重要意义。在接下去的时间里，不排除央行频繁进行差别存款准备金率的短期动态调整。