明牌珠宝上市背后资本魅影：充斥各种委托持股瑕疵

2011年03月10日 09:25
来源：时代周报作者：陶喜年

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（图片来源：时代周报）

本报记者陶喜年发自浙江

3月7日，证监会审核通过浙江明牌珠宝股份有限公司(下称“明牌珠宝股 )的首发申请。作为浙江本土券商财通证券的IPO第一单，“中国驰名商标”明牌珠宝能否顺利登陆深交所，备受浙江资本界关注。

明牌珠宝位于浙江省绍兴县福全镇，主营黄金饰品、铂金饰品与镶嵌饰品。在明牌珠宝1.8亿股股份中，福全镇尹家坂村农民出身的虞阿五、虞兔良父子，实际控制88.72%。在2010胡润百富榜上，虞氏父子以32亿元财富，位列第446名。

在此番明牌珠宝过会前，虞氏父子已在资本市场浸淫多年，父子俩主要通过与绍兴老乡、著名私募裘国根合作进行。一旦公司上市，虞氏父子的身家翻番，自在意料之中。

2009年11月，招商证券上市，虞氏父子控制的日月控股有限公司持股5536.99万股,占招商证券总股本1.7159%。以招商证券目前20元每股的价格计算，单此资产即超过10亿元。此前的2007年1月26日，贵糖集团以每股3.5元的价格，向上海重阳资产管理公司转让其持有的贵糖股份2420万股。上海重阳资产管即由裘国根夫妇与虞氏父子控制的日月控股共同投资设立。而2007年11月，以3.59亿元价格拍得4200万股白云山股份的“史上最牛美女散户”蒋菲，背后即是裘国根和虞氏父子等人的身影。

除上述大举投资贵糖股份、招商证券等外，据日月控股公司网站介绍，虞氏父子控制的这家公司，“集首饰、房产、矿业、电子、投资为一体，总资产逾60亿元，对海通证券、太平洋保险股份、北京菜市口百货、国家4A级风景区柯岩等均持有股份”

在日月集团的盘子中，珠宝首饰是虞氏父子赖以发家的基础。虞氏父子对明牌珠宝的上市，亦倾注了不少心血。

但据时代周报记者调查，明牌珠宝大股东日月集团在由集体企业向私营企业改制的过程中，存在数亿资产未经评估即转让给管理层的重大问题，并充斥各种委托持股的瑕疵。

日月集团前传

很少有企业拥有明牌珠宝这样复杂的演变史。首先要提到的，即是其第一大股东日月集团。

日月集团前身为浙江老凤祥首饰厂，最早发端于1987年。这年8月，绍兴县福全镇政府下属全资集体企业绍兴福全印染公司，同上海老凤祥前身上海远东金银饰品厂合作，在绍兴成立分厂(即后来的浙江老凤祥首饰厂)，开始生产和销售亚金首饰，虞阿五任企业负责人。

1994年11月10日，浙江老凤祥首饰厂重新界定股权，首饰厂职工集体股占48.62%，上海老凤祥首饰总厂占25.69%，绍兴县福全镇尹家坂村民委员会、绍兴县福全经济实业总公司各占12.85%。

1995 年10 月，浙江老凤祥首饰厂职工持股会与尹家坂村经济合作社下属的绍兴县日月珠宝首饰厂共同组建日月集团，由虞阿五任董事长，日月集团接替首饰厂职工持股会持有浙江老凤祥首饰厂48.62%的权益。后因双方合作发生不快，1997年，绍兴方面正式脱离上海老凤祥，自立门户，自营“明”牌首饰。

2001年6月，日月集团实现MBO改制，集团职工持股会将其持有日月集团5000万元出资额分别转让给日月投资及虞阿五、虞兔良等28 名自然人，转让价款为5000万元。虞氏家族自此开始控股日月集团。

2004 年8月6日，尹家坂村经济合作社将其持有的日月集团2000万元出资额分别转让给虞阿五、虞兔良父子，转让价款均为1250万元。但此次重大股权转让，竟未对标的资产进行评估，保荐机构亦承认“不符合国务院的相关规定”

不过按照《招股说明书》的叙述，日月集团所在的村、镇、县、省各级部门，“均对上述股权转让情况进行了确认，上述股权转让不存在构成集体资产流失的情形”。值得注意的是，浙江省人民政府办公厅发文确认上述股权转让，已是2010年11月25日，距明牌珠宝上会仅3个月左右时间。

此后，日月集团又经历了两次股权转让。截至明牌珠宝招股说明书签署之日，日月集团已是虞氏父子100%控股的公司。