日本9级地震后A股能否重回升势？(10)

2011年03月13日 16:10
来源：中国证券网作者：罗沙

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中原证券:三因素影响市场运行关注替代效应机会

⊙中原证券李俊

随着两会效应的逐渐兑现,A股投资者之间的分歧开始加大,大盘需进行技术性修正并静待下一阶段形势的明朗化。我们预计上证综指将以窄幅震荡为主,主要运行区间在2800点-3000点,建议关注替代效应下的结构性投资机会。

三大因素影响市场运行

一是欧洲央行退出预期升温。由于欧债危机尚未得到完全解决,欧洲的复苏进程难免会受到一定的负面影响,这将抑制全球风险资产价格的抬升。

二是国内基金仓位持续处于高位。从近期的指标监测来看,开放式股票型基金仓位接近九成,与前期高点时对应的仓位水平类似,但从近年来的历史经验来看,开放式股票型基金仓位在超过九成之后,市场倾向于下跌或震荡,很难有大行情出现。

三是两会效应兑现后市场分歧加大。随着两会效应的逐渐兑现,投资者可能会再次回到对于紧缩的预期中,市场的分岐也将开始显现。首先,两会后新股发行有望逐渐提速;其次,两会后调控政策有望陆续出台,叠加效应或让市场重新考量紧缩政策所处的阶段;最后,地方缺乏资金来源可能造成保障房投资挤压其他投资项目,这将深刻影响前期投资者对基本面因素的乐观判断。

替代效应带来结构性机会

从具体的投资品种来看,建议关注替代效应下的两类结构性投资机会:一是比价效应所带来的替代效应。在原油价格屡创新高的背景下,以煤炭为生产原料的煤化工企业,如煤头尿素以及精细煤炭化工类企业竞争力更强;在棉浆价格快速上升的情况下,木浆的替代作用也将逐渐显现。此外,从节能环保的角度来看,投资者也可以关注非石化能源的推广以及清洁能源的开发,如核电、风电等替代新能源。

二是产品升级换代所带来的替代效应。就目前而言,制造升级可重点关注高端装备制造产业,如高铁、军工、重机、海洋工程等板块。而从消费升级的角度来看,目前中国消费需求正在发生实质性转变,部分传统消费正被创新型消费所替代,投资者可重点关注电子信息、软件以及文化传媒等板块的投资机会。

长城证券:日本核电站损毁将刺激油价飙升煤炭股交易机会来临

⊙长城证券朱磊

近日中东和北非地区部分国家政治局势持续不稳定,导致原油价格大涨,油价上涨引发了能源产品价格调整,煤炭作为原油重要的能源替代品与原油价格波动呈现极强的正相关性。另一方面,随着我国煤炭大量进口和对外依存度的提高,国内煤价对国际能源价格的波动更加敏感。此外,由于煤价已实现市场化,煤炭企业占据资源优势,电价上调将迅速传导到煤价,打开煤价的上涨空间。

2011年投资煤炭行业,需要关注两个最基本问题:首先,煤炭供给总量控制,是当前整个行业最重要的核心问题,控制供给总量的关键在于控制重点产煤省份的煤炭产量。山西省整合矿是否会释放产量、蒙陕甘宁地区的煤炭供给量能否得到控制等问题都值得关注。

其次,目前煤炭行业整体估值水平偏低,2010年平均市盈率仅21倍,估值有望进一步恢复至25倍市盈率,建议关注估值偏低及受益于国际煤价上涨个股。煤炭板块的政策和估值风险在逐步释放,可关注交易性机会。近期煤炭板块的补跌部分释放了政策风险(主要包括淘汰落后产能方案和房地产调控措施);煤炭A 股公司的估值比历史中值低大约20%,进一步下跌的空间有限,投资者可以关注煤炭板块的阶段性投资机会。

日本大地震 A股液晶面板上市公司迎来机会

2011年3月11日日本发生8.8级大地震,受此影响国际液晶面板价格也将受到冲击。从2010年前八个月的中国海关数据来看,中国液晶面板主要进口国(地区)韩国、台湾地区、日本合计占液晶面板进口量60%,其中日本进口1.2亿块,占中国进口量的12%左右。此次日本大地震,对于日本液晶面板短期供货量将形成一定的影响。除了关注此次日本大地震概念股核安全概念股(核污染概念股)、闪存概念股(内存概念股)、CMOS传感器概念股(数码相机概念股)外,还可关注液晶面板概念股。

液晶面板概念股(A股液晶面板上市公司迎来机会):

1. 京东方A(000725.sz),公司拥有自主知识产权TFT-LCD核心工艺和产品技术,拥有三条包括4.5代线、5代线、6代线在内的生产线,产品组合覆盖手机、GPS、监视器、小尺寸点使用液晶显示屏,范围从2-37英寸；8代线计划2011年量产。

2. 莱宝高科(002106.sz),公司拥有ITO导电玻璃生产线。

3. 深天马A(000012.sz),公司拥有4.5代AM-OLED中试线玻璃基板生产规模达1000张/月。

4. 彩虹股份(600707.sh),公司正在建设TFT-LCD玻璃基板生产线项目,2011年达产后,年产能为700万片。

5. 华映科技(000536.sz),公司大股东华映是台湾知名液晶显示生产企业,由于日本地震缘故,台湾液晶面板产业将短期受益,而作为子公司的华映科技受到日本地震影响因素较小,其供货和价格将处于有利竞争地位。

6. TCL集团(600100.sh),公司参与建设一条8.5代液晶面板生产线。

7. 四川长虹(600839.sh),公司投资建设有8.5代TFT-LCD生产线。

8. 南京高科(600064.sh),公司全资子公司南京高科新创投资参与的南京瑞科新型显示技术有限公司已全面掌握了TFT面板的设计和制造技术,产品全面进入市场。

9. ST太光(000555.sz),公司原计划收购龙腾光电是我国大陆地区液晶面板三大生产企业之一,拥有TFT-LCD液晶显示面板生产线。目前该收购计划已放弃。

10. 诚志股份(000990.sz),公司收购有永生华清和诚志永华100%股权,其两家为国内主要液晶材料供应商,产品国内市场占有率65%以上。

另外,还可关注触摸屏概念股和液晶显示器概念股。