日本发生特大地震六类股或因祸得福(15)

2011年03月14日 13:01
来源：中国证券网

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海运短空长多航空影响有限

此次日本发生9级超强地震，对海运市场的影响短期偏负面；不过，地震后的中期灾后建设，将有利于货量上升，并推动行业转暖。

干散货日本地震对干散货市场的影响，基本上是短空长多。短期日本几大钢厂停产，同时因地震导致的封港，使得日本对矿石和煤炭的进口需求停滞，我们估计短期对散货市场需求的影响约全球的1/10。中期而言，考虑到灾后重建，将带来额外的钢材需求，这将显著促进全球散货货量上升，不过预计不会改变散货行业周期的原有运行格局。

油轮市场原油海运需求受阻可能使刚有起色的原油运输市场再次受挫，而成品油运输则可能受益。对油品运输市场而言，短期的封港肯定会影响正常需求。不过，由于日本拥有全球第四大的炼油产能，我们预计原本在日本国内生产的成品油可能会外移，成品油海运需求将会被激活。但由于目前的情况是，全球范围内炼油能力减少，因此原油的海运需求可能不会受到刺激，TD3航线（中东-日本）部分进口需求短期会受到影响。

集装箱市场根据目前掌握的信息，短期封港会导致日本给发或者到港的航线受到影响，但同时日本本国的运力也会被封锁。而尽管前20大集运公司中有3家来自日本，但这些运力并非都在日本国内，因而预计对集装箱市场的影响不大，可能会对北方港口有影响，因北方港口与日本之间运输海产品等比较多。未来，在突发因素扰动削弱之后，我们依旧推荐外需主线公司，如中远航运、中海集运、上港集团。

航空市场方面，日本地震对其航空机场的影响有限。目前来看，因地震导致航班取消影响仅有1-2天。从11日数据看，三大航均有航班取消，12日全行业共取消日本航班13个，13日基本恢复正常，截至目前暂无航班取消。同时，从三大航收入比重来看，国际占比不高，日本占比更小，故对业绩影响也有限。从其对国际油价的影响来看，日本为全球第三大原油进口国，短期内工厂关闭、设施破坏会导致用油量下降，加上市场预期，地震后油价难免会下跌，但灾害重建将令油价出现恢复性的上涨，长期来看，航空公司的成本压力依然存在。

另外，此次地震对公路铁路物流等行业影响微乎其微，因国内相关公司不受日本地震的直接影响。