医药行业：抗感染类医药股或将受益赈灾需求优异评级

2011年03月14日 13:11
来源：凤凰网财经

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一、行业动态跟踪

1、日本3.11大地震医药股短期或将受益

2、药品降价政策落地医药板块逐步企稳

3、公立医药改革推进基层医疗潜力巨大

二、上市公司重要动态回顾

三、主要原料药价格跟踪

青霉素工业盐3月11日最新报价为68元/BOU，相比上月持平。3月10日6-APA最新报价210元/kg，与上月持平。3月9日阿莫西林报价由2月200元/kg回升至210元/kg。3月5日，头孢曲松钠最新报价相比上月920元/kg下跌至850元/kg，价格在短期反弹后出现调整之势。维生素方面，3月11日维生素C报价42元/kg左右。3月10日维生素E报价为130元/kg ，相比上月140元/kg略降。维生素A 3月报价为135元/kg，相较于上月140元/kg水平，价格略有下降。泛酸钙(饲料级)最新报价55元/kg，短期不会出现较大的变动。

四、医药行业估值跟踪

本周医药板块独立于大盘震荡整理之势，逐步趋稳，市场不确定性较强的背景下医药板块的防御性显现，特别是市场预期已久的基药降价政策之靴落地，也让板块的政策压力释放，估值逐渐修复。在投资机会的把握上，从事件性驱动因素来看，日本3.11大地震短期利好抗感染类医药原料企业，如华北制药、东北制药及鲁抗医药这类抗生素的龙头企业。从行业政策驱动因素来看，VC政策预期及新医改的推进，将利好东北制药、新华医疗、尚荣医疗等个股。

一、行业动态跟踪

1、日本3.11大地震医药股短期或将受益

北京时间3月11日13:46，日本本州岛东北部宫城县以东海域发生强烈地震，震级达到9.0级，为1990年以来世界上第四大规模的地震，截至目前，日本官方确认的死亡人数为2100人。受此影响，周五日经225指数大跌1.72%，报收10,254.43点；香港恒生指数跌1.55%，报收23249.78点；而印度、韩国、澳大利亚、新加坡等股市都下跌超过1%。

点评：从历次自然灾害对市场影响来看，类似重大伤亡事件发生后，医药产品的需求在短时间能会有一定上升，医药股或将受益。无论是青霉素类抗生素、喹诺酮类抗感染药、还是β内酰胺类抗感染药，都将是灾后急需的药品，我们认为，下游需求的增强将刺激抗感染类原料的需求，生产青霉素类工业盐有华北制药、哈药股份、鲁抗医药等；生产喹诺酮类的原料有浙江医药、东北制药及京新药业等。但我们也要看到，市场注意力更多会集中在建材、机械及电子类个股，且日本国内用药市场需求的拉动作用有限，并不会对整体板块带来超预期受益，只是市场短期的题材热点。

2、药品降价政策落地医药板块逐步企稳

国家发展改革委发出通知，决定从 3 月28 日起降低部分主要用于治疗感染和心血管疾病的抗生素和循环系统类药品最高零售价格，共涉及162 个品种，近1300 个剂型规格。调整后的价格比现行规定价格平均降低21%，预计每年可减轻群众负担近100 亿元。

点评：此次降价是自 1997 年以来发改委的第27 次降价，主要针对抗生素和循环系统类，以普药为主，高端专科用药涉及较少。此次降价方案公布后，国家发展改革委还将按照计划分期分批降低其他政府定价范围内的药品价格。此次政策的出台早已经在各方的预期之中，甚至可以说部分低于预期。本次调整的是最高零售价，而非招标价或出厂价。此前各省已进行多次地方性的招标降价，不少品种的终端零售价事实上已比最高零售价低很多，特别是竞争较充分的普药品种。政策预期压力的释放将使得医药板块短期内估值得以进一步修复，其中以专利药、首仿药等创新药企以其单独定价权受影响最小，如海翔药业、海正制药、益佰制药等，建议投资者持续关注。

3、公立医药改革推进基层医疗潜力巨大

近日，国务院办公厅印发关于2011年公立医院改革试点工作安排的通知。根据《工作安排的通公立医院主要以“管办分开、政事分开、医药分开、营利性和非营利性分开”为核心开展重大体制机制改革综合试点，通过优化公立医院结构布局、优先建设发展县级医院、建立公立医院与城乡基层医疗卫生机构的分工协作机制及加快推进医院信息化建设四项举措“平衡”医疗资源分布。

点评：公立医院改革试点涉及多方面利益的调整，是医药卫生体制改革的重点和难点。2011年是完成医药卫生体制五项重点改革三年任务的攻坚之年，也是公立医院改革试点的关键一年。做好今年公立医院改革工作，力争在体制机制综合改革等难点问题上取得突破，将为下一步改革打下坚实基础。从基层医疗的角度来看，由于长期投入不到位，基层医疗基础设施此次医改升级势在必行，新医改计划在三年内计划重点支持2000所县医院基础设施建设，财政部副部长近期也透露近几年中央安排的设备购置补助总共达到530 亿元，卫生部计划到2015 年,所有县级医院全面达到二级甲等水平。截止2009 年我国共有县级医院6111 所，也就是说到至少还有4000 所县级医院在2012-2015 年间具有潜在改造或升级的需求，整个医疗器械行业将迎来普遍性利好，我们长期看好新华医疗、尚荣医疗在基层医疗设备升级换代需求中的投资性机会。