平安拟H股定增募资163亿元 对H股影响偏负

2011年03月15日 07:12
来源：东方早报 作者：早报记者 刘欣

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中国平安上一次再融资冲动，曾因各方“过于关注”而未能成功实施。

发行价较前日H股股价折让12.48% 周大福旗下金骏公司将全盘认购

早报记者 刘欣

中国平安保险集团股份有限公司(中国平安，601318.SH，02318.HK)昨晚宣布H股再融资方案。

中国平安称，已签署相关协议，将以每股71.50港元(较上一个交易日收盘价折价12.48%)的价格，向周大福旗下金骏有限公司发行2.72亿股H股新股，募资总额194.48亿港元(或约25亿美元，约163亿元)。

金骏有限公司注册于英属维京群岛，而周大福代理人有限公司为新世界发展(00017.HK)主席郑裕彤及其家庭成员控制的公司，主要从事投资控股业务。

此次交易拟发行的股份数量占增发后中国平安总股本的3.4%。中国平安表示，此次发行是根据2010年6月29日召开的年度股东大会上通过的一般授权所进行的。目前交易尚需获得包括证监会和保监会的批准。

关于中国平安再融资事项市场早有传言。2011年1月6日，中国平安曾就再融资传言发澄清公告称，截至当日该公司没有在A股市场再融资的计划，并表示该公司经营状况正常，财务稳健。

募资或用于注资深发展

中国平安表示，定向增发募集的资金将用于加强中国平安的资本基础，使集团可以为三大核心业务的未来发展提供资金支持，捕捉各种扩大市场份额和盈利能力的机遇。此次发行所得将不准备用于任何收购。

“此次资本募集将显著提升公司的资本实力，满足业务持续、稳健增长需要，为保险、银行、投资三大业务线未来的高速发展做好充足的资金准备。”中国平安说。

对此，多位保险业分析师昨日对早报记者称，该笔募集资金或将主要用于解决深发展核心资本充足率的问题。因为目前来看，中国平安产寿险业务都不需要注资，并没有偿付能力不足的问题。

中国平安提供的新闻稿显示，平安集团及其各子公司目前的监管指标(如偿付能力和资本充足率)均高于法定的规定。截至2010年6月30日，平安集团的偿付能力充足率为218.1%。

而深发展的情况就不一样了。

英大证券的一份研报显示，“去年底，深发展成功向平安人寿非公开发行约3.8亿股新股，总股数增加到34.85亿股，并增加核心资本69亿元。2010年末，公司核心资本充足率7.10%，资本充足率10.19%，符合目前的监管标准，但在上市银行中处于最低水平，未来仍急需补充资本。”

此外，该份研报还提出，即使发行50亿元混合资本债也仅仅提升资本充足率1.2-1.5个百分点，还无法提升核心资本充足率。提升核心资本充足率还须通过在A股市场上定向增发或者配股方式得到补充。

上述保险业分析师认为，这笔募资将足够用于解决深发展的核心资本充足率的问题。另外，“中国平安有超过100亿现金、股票、债券等形式的存款。但中国平安会注资给深发展多少，这个要在两行整合完毕之后才能知道。

对H股影响偏负

中国平安的再融资之所以备受市场关注，主要还是因为该公司曾经两次想再融资却都恰逢A股市场开始大跌。

2008年1月21日，中国平安董事会决议称，拟增发不超过12亿股A股和不超过412亿元可转债。以当时平安股价测算，融资规模达到1600亿元左右。消息一出，中国平安及大盘均大跌。最终，该千亿元再融资计划因各方“过于关注”未能实施。

而在今年1月份初，一位资深保险分析师应某基金公司需求测算中国平安未来三年的资本缺口在360亿至500亿元，虽然并未提到再融资问题，但在市场传闻平安再融资的情况下，中国平安股价又遭暴跌，连续两日股价累计下跌7.1%。

针对昨日公布的定增方案，一位保险分析师对早报记者表示，“对A股总归是好事，但因为目前港股价格较高，又折价卖给别人，因此对H股不太好。

中国平安昨日停牌。上一个交易日，中国平安A股报收50.86元/股，H股报收81.70港元/股。这也意味着中国平安H股增发价较A股股价溢价19.5%。

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