对日市场高度依赖孚日股份等待灾后重建拿订单

2011年03月19日 09:01
来源：华夏时报作者：李叶

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本报记者李叶北京报道

3月11日这一天，对中国部分服装纺织企业而言，是不平常的一天。作为我国服装纺织行业的主要出口国之一的日本，遭遇了大地震，随之而来的是海啸、核泄漏。

地震之后，孚日股份002083证券事务代表张萌略显忙碌，一面忙着接受记者的采访，一面还要向经销部门咨询地震对公司的影响。作为一家对日出口比例较大的纺织企业，孚日股份也陷入了这场“到底是利好还是利空”的采地震之中，因此，投资者开始给予该公司更多的关注。

孚日股份只不过是一家普通的纺织服装企业，但不同的是，该公司对日本市场有着高度依赖。

利空还是利好？

3月15日，日本因地震而导致的核泄漏已经使得投资者“谈核色变”，灾情还在进一步加重，投资者极力想挖掘出受此次灾难影响较大的上市公司。有数据显示，日本进口中国的服装纺织产品比重占其进口总额的83.97%，对于严重依赖中国的纺织服装行业而言，很多投资者认为机会来了，当然也有投资者认为是利空。

孚日股份位于山东高密，是以毛巾为主营业务的公司，2010年，在其产品35.2亿的营业收入中有29.5亿源自毛巾系列产品，其毛巾系列产品40%左右出口到日本。日本服装纺织的进口严重依赖于中国，而孚日股份的出口严重依赖于日本。于是，孚日股份就这样“被陷入”利好还是利空的猜测中。

15日下午，接受记者采访的张萌说：“地震发生以后，我们正在积极与销售部门和市场部门的人取得联系，目前地震造成的损失还没有办法评估，不过我们会尽快做好这件事。

目前，市场上有两种揣测，一种认为，受地震灾难影响，日本客户会暂停对进口纺织服装产品的需求，从而导致订单下降；而另一种看法则认为，地震之后的灾后重建将加大市场对毛巾等必需消费品的需求，所以对于服装纺织公司而言是利好。

张萌说：“自从地震发生以来，我们就在试图评估对公司造成的影响，不过，从目前了解到的情况来看，日本客户方面并没有退订单的现象，当然也没有追加订单的情况，不过从理论上来讲，灾后重建会使得公司订单上升，毕竟需求在上升。

中信证券提供的数据显示，据测算，1995年阪神地震发生后，30万人受灾。当年，中国服装纺织产品对日出口增长了20%。2010年，日本占中国纺织服装行业出口总额的11%，中信证券由此类推，若此次地震造成70万人受灾，那么将增加中国纺织对日出口金额8.94亿美元。如此一来，孚日股份的受益似乎更加确定。

对于退订的忧虑，中金公司纺织服装行业分析员郭海燕的分析也给投资者打了一剂强心针。她认为，地震刚发生不久，各公司尚未收到日本客户方面调整订单的要求。已收到的订单，未来2-3个月发货受影响不大，纺织服装业出口订单通常提前2-3个月确定，日本客户信誉度较高，取消已下订单的可能性较小。

股价逆涨

二级市场上，孚日股份自日本地震以来走出了独立向上的行情，即便是在A股暴挫的情况下，孚日股份依然连续4天飘红。这种逆势走强的行为让投资者浮想联翩。

国金证券纺织服装行业分析师张斌在接受记者采访时说：“日本地震对于我国服装纺织行业确实影响比较大，作为仅次于欧美的出口国，此次灾难给出口日本占比较高的孚日股份带来了短期的效应，灾后重建，必然会使得生活必需品的需求增多，从而刺激公司在二级市场走强。但这对于公司全年甚至更长远的订单需求而言，并不会有很大的改变。

日前，孚日股份发布的2010年年报显示，报告期内公司共实现净利润1.82 亿元，同比增长68.97%。实现营业收入42.49 亿元，同比增长31.64%，其中对日出口的毛巾系列产品营业收入增长26.13%。不难看出，对日出口已经是其业务的重中之重，灾后重建如能提升公司订单，自然也会对业绩起到不小的提升。

不过，孚日股份也意识到，由于国家宏观调控不断加强，纺织行业也存在着一定的危机，目前，原材料价格不断向上，纺织企业的成本受到很大的影响。孚日股份在不久前开始寻找新的出口——大力发展新能源项目。目前，孚日CIS薄膜太阳能电池项目正处在即将投产的攻坚阶段，公司参股50%的晶体硅电池公司埃孚光伏已经开始小幅贡献利润。

国元证券一位不愿具名的分析师在接受记者采访时说：“灾后重建对孚日股份的订单需求可能会有增加，因为孚日出口比较多，占比比较大。但二级市场的反应可能更多的是对公司涉足新能源领域的预期。

第二重点

际华集团：救援物资刺激涨停

地震使际华集团(601718)的利好来得似乎更为直接。之前，市场并没有给予际华集团更多关注，眼下，地震却令其股价连续大涨。

3月16日，公司董秘办负责人朱女士在接受记者采访时说：“目前公司的第一批救援物资500顶帐篷已经运抵日本，接下来如果有其他的订单我们也会做。

中信证券服装纺织行业分析师李鑫说：“由于与军队有着特别的渊源，国家对日本后续的物资援助很可能都会出自际华集团之手，短期来讲，订单效应最为直接。

信达证券首席策略分析师黄祥斌从另外一个角度进行了解读：“短期公司之所以成为市场关注的热点，是因为公司有能力生产防辐射的产品，而目前投资者担忧的心态正在不断上升，所以公司具备不错的主题投资概念。此外，公司的估值也不算高。

上周，际华集团突然连续大涨，15日，A股大跌，但际华集团以涨停报收。

嘉麟杰：增持评级目标价17.5元

日本地震对于依赖出口的中国服装纺织企业而言，喜忧参半。

嘉麟杰(002486)对日本出口的收入占比达28.54%。虽然短期订单需求是否会下降尚无定论，但市场普遍认为，嘉麟杰将受益于灾后重建。

中金公司纺织服装行业分析师郭海燕认为，服装是生活必需品，待日本民众生活恢复正常，服装消费需求将恢复，并有可能受到灾后重建刺激进一步拉动。