北京银行融资争议：老股东持有三年半不如现在买定增

2011年04月18日 06:58
来源：理财周报

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北京银行2007年9月上市，发行价12.5元，三年半来累计分红0.7元，老股东成本明显高于此次定增价格

理财周报零售银行实验室研究员冀欣/文

2011年中小银行再融资继续春潮涌动，但出人意料的是，这一切会率先发生在目前资本充足的北京银行身上。

以筹划重大事项为由停牌两日后，北京银行日前公布再融资计划，拟以非公开发行方式募资不超过118亿元，发行价格为10.88元/股，增发约10.85亿股，所募资金将用于补充核心资本。北京银行IPO发行价为12.5元/股，停牌前一天4月6日北京银行的收盘价为12.62元/股，定向股东受让差价为1.37元/股，以本次增发10.85亿股计算，定向增发的股东即时收益为14.86亿。此举引起老股东不满。

资本充足率未雨绸缪

还是扩张野心昭然若揭？

北京银行看起来并不缺钱。

与再融资方案同时公布的年报显示，截至2010年末，北京银行资本充足率为12.62%，核心资本充足率10.5%，在上市银行中稳居前列，明显高于监管标准。

就在今年1月，北京银行刚刚完成总规模100亿元的次级债发行，不到半年就再度实施融资计划，引发普遍质疑。

对此北京银行表示，该行的目标是保持资本充足率和核心资本充足率在每年年末分别不低于12%和9%，定向增发是资产规模逐步扩张的需要，如果不能及时有效地补充资本，将无法满足业务正常发展的需要。

而选择这一时间点，北京银行董事长闫冰竹坦言，一方面是着眼长远确保监管底线，目前，银监会资本监管要求不断提高，进入2011年后，央行实施差别准备金动态调整机制，将信贷管理与资本管理结合起来，商业银行资本压力将加大；另一方面，去年银行股再融资高达2700亿元，市场压力很大，今年银行再融资的压力相对较小，而明年随着业务扩张对资本的消耗以及监管标准提高，商业银行或将掀起新一轮的融资高潮。

生于忧患，死于安乐。这样的“未雨绸缪”，绝对不是多此一举。

经过15年的发展，北京银行已成为国内规模最大的城市商业银行，2010年末总资产超过7000亿元，同比增长37.44%，已跻身中型商业银行之列。而在2007年底，北京银行刚刚上市之时，其总资产仅为3542亿元，资产规模现已实现翻倍增长。

三年时间，再造了一家北京银行。

现在，北京银行业已完成了京、沪、深以及中西部的分行布局，去年新开设了南京分行、济南分行，成立了阿姆斯特丹代表处，建立北银消费金融有限公司。

这样的成就足以让所有城商行艳羡不已。可是，资产规模跨越式扩张的背后，资本消耗也十分显著。早在2007年底，北京银行资本充足率高达20.11%，虽然截至当前，12%的数据仍旧处于业内较高水平，但比起当初已有大幅下降，有必要早备粮草。

东方证券研究员金麟预计2011 年北京银行核心资本充足率和资本充足率分别将达到12.8%和14.8%和较融资前提高2.5%以上，此次再融资有利于公司未来几年的快速发展。但也有人对此表示担忧，安信证券研究员杨建海认为这样的资本水平略显过剩。　

无论如何，北京银行希望借由此次定向增发继续扩张步伐，并无过多争议，已处于资产规模高速增长期的北京银行野心不减。　

北京银行管理层透露，预计该行2011年信贷增速及增量仍要高于2010年。中信证券预计按照10.5%的资本充足率监管标准，此次增发后，约能支持将近2000亿的信贷规模扩张。

而在异地扩张方面，北京银行膨胀的欲望可能有所收敛。今年全国“两会”期间，国务院副总理王岐山的一席话早已为此埋下伏笔。

申银万国研报认为，在信贷控制和城商行异地扩张受限的情况下，预计未来两到三年北京银行规模增长在20%左右。