首季三行业景气度大增 35公司利润环比翻番(2)

2011年04月21日 05:10
来源：证券日报

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食品饮料净利润环比增长30.22%

《证券日报》市场研究中心和WIND数据统计显示，食品饮料行业共有61家公司，目前共有10家公司披露2011年一季报，累计实现营业收入30.80亿元，环比增长17.86%；累计实现营业利润12.47亿元，环比增长63.32%；累计实现净利润9.99亿元，环比增长30.22%。市场人士认为，此行业销售价格不断上升，尤其是酒类公司的生产经营及利润增长情况均十分理想，中档酒的增长远快于高档及低档酒，中档酒未来发展空间依然很大，促进食品饮料行业景气持续回升，此行业成为一季度利润增长最快的行业。

从一季度利润环比增长来看，目前已披露一季报的食品饮料公司中，有7家公司今年一季度利润实现环比增长，它们分别为*ST南方、涪陵榨菜、惠泉啤酒、*ST通葡、金字火腿、泸州老窖和保龄宝。

比较典型的是涪陵榨菜，该公司是利润环比增长最快的公司，今年一季度实现营业收入16422.23万元，环比增长48.11%；实现营业利润1942.13万元，环比增长423.80%；实现净利润1637.42万元，环比增长314.46%，每股收益为0.11元。公司表示，2011年度计划销售额力争比去年同期增长20%以上，在原辅材料、包装材料、人力成本普通大幅上涨的情况下，费用成本控制在与去年持平水平。2011年度公司拟开发听装高端涪陵榨菜产品，提升产品附值，在投资项目方面，公司将继续实施募集资金投资项目。预计2011年1-6月净利润同比增长10%～30%，2010年同期净利润3545.83万元。

同样，*ST通葡今年一季度利润环比增长翻倍，今年一季度实现营业收入3113.72万元，环比增长54.76%；实现营业利润101.79万元，环比增长104.17%；实现净利润103.52万元，环比增长104.29%，每股收益为0.0074元，今年一季度扭亏为盈。公司表示，2011年度公司争取实现主营业务收入1亿元，实现利润600万元。公司发行股份购买资产暨重大资产重组方案已经于2010年12月21日在证监会重组委上会，但未获通过，为实现2011年度的计划指标，公司将继续推进此项工作，拟引进三家年销售红酒过亿的经销商，并升级为战略合作伙伴，深化全国市场渠道建设。打造通葡365酒窖系统，同时开发20个新产品。

从每股收益来看，目前已披露一季报的食品饮料公司中，泸州老窖(0.643元)、金字火腿(0.25元)、双塔食品(0.1129元)、涪陵榨菜(0.11元)和保龄宝(0.1元)等5家食品饮料公司今年一季度每股收益超0.1元)泸州老窖今年一季度每股赚钱最多，今年一季度实现营业收入207111.22万元，环比增长28.97%；实现营业利润120630.81万元，环比增长42.83%；实现净利润89607.58万元，环比增长43.45%。公司表示，一季度营业收入较上年同期增长42.44%，主要是今年市场销售形式良好，销售收入大幅上升。业绩平稳增长吸引了机构投资者的青睐，十大流通股东中9家基金合计持有11028万股，其中广发聚丰增仓1045万股至2106万股。另新进中信证券持有1341万股，新进瑞士信贷(香港)有限公司持有843万股。中金公司表示，泸州老窖的期待奋力追赶的2011年。2011年和2012年市盈率分别为20.3倍和15.4倍，维持“推荐”评级。判断老窖2011年业绩增速是每个季度环比向上，泸州老窖仍是白酒板块二季度后期反弹的首选高端白酒品种。

从行业动态来看，2011年2月份白酒产量增长了22.34%，前2个月累计增长了25.35%。行业整体仍呈现高增长势态，预期在消费升级的推动下，行业整体高增长的态势仍有望得以持续。由于销售收入快速增长，酒鬼酒、古井贡酒分别预计一季度净利润约增长900%、121%，山西汾酒预计一季度业绩增长50%以上，金种子酒一季度预增超过150%。

从近期市场表现来看，板块自去年12月初以来持续调整，近期也没有随市场反弹，表现较弱，今年以来该板下跌4.45%。估值有吸引力，高端白酒及其他一线股的定位达到今年业绩25倍以下。中投证券认为，当前白酒板块总市值对应于2011年的市盈率仅为25.17倍，与2010年7月份白酒行情启动前相当，与沪深300整体相比，白酒板块市盈率/沪深300市盈率已从去年11月末的2.6高位回到2左右，经过大幅回调后，当前白酒板块的估值吸引力大为提高，安全边际凸显。