盘点2010年十大现金分红奶牛股：派现回报才是硬回报(4)

2011年04月29日 06:55
来源：证券日报

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大富科技：派现金最不手软新股赚2.5亿元分2亿元

-本报见习记者桂小笋

虽然2010年10月才在深圳交易所挂牌，但大富科技(300134.SZ)分红手笔却是出手不凡：拟每10股派发现金红利人民币12.3元(含税)，共计派发现金股利约2亿元人民币。

报告期内，归属于上市股东的所有者权益约24.35亿元，比上年增长673.93%，基本每股收益1.98元，比上年增长52.31%。

从主营业务的营收情况来看，射频器件及射频结构件增长稳健，报告期内，分别实现营收6.5亿和1.8亿元，毛利率则分别为46.69%和36.98%，比上年分别增长3.31%和0.72%。从业务分布的地区来看，虽然国内市场依旧占据了营收的大部分金额，但国外市场营收增速则远高于国内市场。

值得注意的是，公司业绩的高速增长对大客户依赖性极强，年报披露，前五大客户中，报告期内销售金额比上年增长47.41%，而应收账款的余额则比上年增长92.6%。其中，销售比例超过30%的单一客户是华为，公司报告期内向华为的销售金额约6.1亿元，占年度营业收入比例的70.22%。比上年增长60.2%。

除华为之外，爱立信也是大富科技的核心客户，最近三年，公司对华为和爱立信的销售额合计占营业收入总额的比例为 80.07%、88.65%、91.15%。最近三年，公司对前五大客户销售收入合计占本公司营业收入总额的 94.36%、95.94%、96.04%；其中，对华为的销售比例为 60.64%、64%55%、70.22%，对爱立信的销售比例为 19.43%、24.10%、20.93%。

点评：大富科技客户集中度较高主要是受下游移动通信设备行业竞争格局的影响，这种业务格局一方面可以对业绩的增长提供保障，但客户过于集中的风险却不容忽视，如果华为与爱立信的生产经营发生重大不利变化，或者客户采购策略发生重大变化，公司将因此一损俱损。

汇川技术：净利润大增698.5%给力“红包”发放

-本报见习记者桂小笋

和许多新上市的公司一样，2010年9月28日正式在深交所挂牌的汇川技术(300124.SZ)第一年的分红比例堪称大手笔。拟每10股转增10股并派发现金红利12元(含税)，合计派发现金红利约1.3亿元。

报告期内，公司基本每股收益2.51元，比上年增长97.64%；归属于上市公司股东的每股净资产为21.24元，比上年增长698.5%。

从主营产品的情况来看，产品毛利率增减稳定，平均毛利率约为53.05%，比上年增长0.67%。其中，营收占据主要份额的共有三项产品，低压变频器营收约2.56亿元，毛利率约46.76%，比上年增长1.86%；一体化及专机营收约2.67亿元，毛利率约59.69%，比上年减少2.25%；伺服系统营收约1.11亿元，毛利率约56.6%，比上年增长7.81%。

这种增长幅度在一季报中得以延续，一季报显示，公司营收较同期营收翻番，归属于上市公司股东的净利润约7155万元，比上年增长158.23%。对于业绩的大幅上涨，报告解释主要原因系公司受益于国家重大装备制造业发展战略和国家节能减排政策，市场对低压变频器、一体化及专机等产品的需求量不断增加，同时伺服系统、可编程逻辑控制器等新产品销售收入也在不断增长。

点评：汇川技术的净利持续增长不仅受益于自身业务的发展，还得益于公司大手笔收购拓展业务所致，例如收购汇通电子介入编码器行业等，除此之外，香港子公司的设立也昭示了其国际化的野心。但是，行业竞争是否会造成毛利率下滑，依旧是汇川技术不可忽视的风险。