拉登之死或成压倒金银牛市的最后一根稻草

2011年05月07日 01:39
来源：第一财经日报作者：何安

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2011年5月2日，美国总统奥巴马宣布“基地”组织领导人本·拉丹在巴基斯坦被击毙。

这一事件震动了全球资本市场。商品市场整体受到冲击，原油曾一度从114.83美元/桶跌至100美元/桶以下。受伤最重的可能就是拥有避险属性的贵金属白银与黄金。本周黄金自历史高点1574.8美元/盎司滑落至1462美元/盎司,跌幅为7.11%，而白银的反应则更为激烈，从48.10美元/盎司暴跌至34.26美元/盎司，跌幅为28.77%。

黄金牛市十年

美国网络科技泡沫破裂之后，找不到新的经济增长点，长期实行低利率政策以刺激经济，从而促使美元走弱。中期研究院研究员曾宁在接受第一财经日报《财商》采访时表示：“推动黄金十年牛市的主要动力在于弱势的美元，而‘9·11事件’也是推动黄金走牛的重要力量。

因为“9·11事件”之后美国开始了漫长的“反恐”战争，先后发动了阿富汗战争和伊拉克战争，使得美国财政赤字日益增长，也进一步使美元走弱。此外“9·11事件”之后全球恐怖袭击频发，改变了全球的政治经济格局，使得黄金成为投资者的重要避险工具。

如今本·拉丹的死也意味着“9·11事件”告一段落。而金银避险需求是否还将持续则成为了悬念。

本·拉丹之死

市场的魅力就在于对于同一件事的解读，每个人都可以看到不同层面，从而得出完全不同的结论。“拉丹之死是恐怖主义的一个‘句号’，还是‘基地’组织新一轮恐怖袭击的序幕？”这是市场最纠结的一个问题。如果是“句号’，金银作为避险工具则该功成身退了，若“基地’组织发动报复，则黄金新高可期。

上海源复投资有限责任公司董事长、首席战略分析师刘涛认为：“拉丹在一定意义上只是一个符号，对地缘政治的影响，没有很多人说的那么大。单边行情演化一段时间后，一些突发事件，使市场出现波动，这是正常的。”同时他指出，常规条件下，6月~8月中东出现激烈政治事件的概率比较小，因为气候因素、沙尘暴、高温的环境不适合战争。但是另一方面利比亚战争影响并没有完全消失。因此短期金价会平静一下，但这并没有改变黄金长期向上的趋势。

曾宁告诉记者：“本·拉丹之死对黄金的影响相对有限，因全球恐怖主义并不会因为拉丹的死亡而消失，全球恐怖主义的土壤仍然存在，反恐任重道远。同时，由于恐怖主义仅仅是黄金上涨的刺激因素之一，黄金的长期走势仍然主要取决于美元的走向。

而海证期货研究所所长倪成群则表示中长期来看，黄金白银的上升空间已经不大了。因为拉丹之死能在一定程度上释放市场的风险情绪，有利于金银等避险资产价格的回归。他说：“相对于避险情绪的变化，白银价格的炒作是近期贵金属走势的主要推动者。在连续上涨之后，白银本身积累大量的获利盘，银价的泡沫化加剧，拉丹被击毙的消息应恰巧在这个时候动摇了多头的信心。

白银又白赢了

白银猛烈的上涨然后遭遇更猛烈的下挫，一周之内让大多数多头投资者回吐了之前一个多月的利润。这种走势和上世纪80年代初期如出一辙。

历史会不会重演，美元是否能够走强是关键因素。和上世纪80年代初期相比，那时候美元持续走强，是美国国际地位得到巩固的时代，刘涛认为，目前的美元和当时的美元已经不可同日而语了。现在正处于多极化时代的初级阶段，这条路还很长，因此黄金牛市仍将继续。

由于美国财政赤字将长期高企，且美元本身作为储备货币的功能已经大大减弱，美元不具备长期走强的基础。所以曾宁判断，黄金和白银再次出现如上世纪80年代初期崩盘走势的可能性不大。“特别是白银，本次白银的上涨更具大众基础，而上世纪七八十年代白银价格则受到亨特兄弟的操纵。

倪成群则认为，银价有可能再度上演过山车行情，银价已经被市场过度炒作，很有可能在各方面因素共同作用下出现崩盘行情。而黄金受到金银比价关系影响，会追随银价出现回调，但力度不会如上世纪80年代初那样剧烈。

一直看好黄金的《货币战争》作者宋鸿兵则对白银依然乐观，近期在微博上仍鼓励大家买白银。他在微博上说道：“本轮白银价格调整幅度至少应该在30%，这种调整从长期看其实是健康的。如果白银跌到35美元附近，可以考虑开始加仓。如果跌到30美元以下，可以大幅加仓。如果跌破25美元，即回调达到50%时，可以全仓进入。

而巴菲特则在2011年股东大会问答中表示：购买任何不能用于生产的资产，都只不过是赌博，期望会有人出更高的价钱从你这儿买走。例如黄金，把全世界的黄金都放在一起，你可以造一个边长67英尺的立方体——可还是没什么用。