追杀中国造假股：中国概念股为何血溅美国资本市场(2)

2011年05月27日 09:54
来源：南方网作者：冯禹丁

0人参与0条评论

链接

找个跳板，赴美上市

美国资本市场分为交易所和场外交易市场，前者包括纽交所、纳斯达克等；后者主要指OTCBB，它是一个会员报价系统，上面挂牌的企业也叫公众公司，但严格来讲不叫上市公司，其股票只能在联网的做市商之间交易；此外，美国还有一个粉单市场(Pink Sheet)，是指企业股权的广告报价系统。

企业在OTCBB上通过买壳挂牌只需由作为美国金融业监管协会(FINRA)会员的券商给SEC填报相关表格，不收“上市费”。从OTCBB转板去主板也不需要经过严苛的审计流程，但IPO(首次公开发行)则需要，因此很多中国中小企业选择通过RTO来借壳，将OTCBB作为在美上市的跳板。

做空

在美国，如果看跌某支股票，可以做空。

做空有两种方式：一是向第三方机构(比如美林证券)借一定数量的股票，按当前市场价格卖掉。当股价下跌之后，再以下跌之后的价格买回来，将股票还回去。卖与买中间的差价，支付证券公司所收费用之后就是投资所得利润。

另一方式是买出售权，即某个日期之前按指定的价格卖出的权利。这比前者风险低，最大损失是该期权的价格。当股票被停牌时，做空者的收益是卖股票时的股价扣除至停牌时的借股费用。如果该股永不恢复交易，其股票价格相当于零，则做空方的收益率理论上为100%。5月5日，Schapiro女士在长达7页的回信中说，SEC的四个部门正在全力以赴地进行调查，并与美国上市公司会计监管委员会(PCAOB)合作调查，但“仍然因为无法获得中国政府相关部门的配合而感到受挫”

“(中概股造假丑闻)让我想起来1980年代的丹佛低价股(Penny Stock)市场，市场泡沫吸引窃贼们利用投资者的狂热渔利，少数‘烂苹果’的行为已经伤害到了那些好的中国公司的信誉。”北京大学访问学者、前普华永道合伙人Paul Gilis教授对南方周末说。