李晶：三季度CPI将触顶股市或见底

2011年06月01日 07:57
来源：一财网

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5月31日下午，摩根大通董事总经理兼中国区全球市场业务主席李晶表示，预期通货膨胀会在第三季度达到顶部，CPI企稳，之后A股市场会见底，下半年的投资热点将转移至具备防御优势的蓝筹股。此外，她预计6月底前利率和存款准备金均会上调一次，三季度后货币政策将较上半年温和。

她是在2011年中国投资论坛新闻发布会上作出如上表述的。

5月CPI或创出34个月新高

对于将在六月初公布的5月CPI指数，李晶预计，将会在5.3%至5.5%之间，创34月新高。在这种情况下，政府政策可能依然会从紧。

造成这种情况主要源于旺盛的需求、中国南方出现的旱情以及电价的调整。旱情对农产品价格的影响会传导到CPI，在未来的一两个月CPI会保持在5%之上。

在这种宏观背景下，李晶预计6月底之前仍将可能继续上调一次存款准备金和加息，但二季度之后调控频率将不会再这么频繁。

此外，中国的缺电现象可能会在未来影响到工业生产，进而影响经济发展速度以及盈利预期调低的风险。

未来1-2个月A股仍将在谷底徘徊

对于4月和5月份A股市场表现的低迷现象，李晶认为主要是受到两方面因素的影响，首先是外围市场环境方面，特别是欧元主权债务危机、全球经济发展存在不确定性等因素而引发了国内市场各种担忧；其次国内也出现滞涨的风险再加上长江中上游出现干旱缺水等因素，这些都将引发投资者对国内经济环境的担忧，A股市场在经过5月份的下跌之后可以看到明显的交易缩量。

李晶预计，这些因素在未来1—2个月内仍不会消除。未来一两个月，A股市场会延续震荡格局，随着CPI在三季度之后可能企稳，市场将触底。在A股市场见底之后，政府的调控政策可能会舒缓下来。随着外围环境的稳定，国内政策的平稳，A股将对估值逐步修复。未来十二个月，A股市场整体趋势乐观。

“目前一些经济师认为中国经济可能‘硬着陆’，这个观点我是不同意的。”李晶指出。她认为，未来数月，中国经济将会出现“软着陆”，各种经济指数不会出现大幅下滑的情况，而是呈现温和向上。与一季度和2010年相比，速度会有所下降。

对于未来的投资热点，李晶指出，去年表现最好的创业板小额股票、高成长科技股以深交所小盘股表现比较活跃，但今年情况转变，蓝筹股估值在修复过程中，去年不被看好的板块，如房地产股、能源股、银行股将成为新一轮的投资热点。