“浑水”打伤中国概念股

2011年06月10日 08:27
来源：新闻晨报

0人参与0条评论

晨报记者张佳?m

6月以来，在美股带领下，各主要股市均进入快速单边下跌市。迄今，S&P500指数下跌4.88%，而作为美股前期上涨主要动力的中小盘股指数罗素2000指数更是下跌7.1%。受此影响，港股恒生指数亦下跌4.70%。在这波下跌中，在美上市的中国概念股尤其“悲壮”，纳斯达克中国概念股指数本月迄今下跌9.79%，若是从4月末的最高点算起，迄今已经有33.9%的累积跌幅。

具体到个股来看，姑且不论那些不知名中小型中国概念股腰斩甚至打两折三折的跌法，即使是在美代表中国概念股精华的那些较大市值公司的科网股，同样没好到哪里去。以本轮上涨的高点算起，截至2011年6月8日，新近上市后就暴涨的优酷(YOKU)已经跌掉54.11%，人人(RENN)跌56.21%，网秦(NQ)跌56.97%，而“三大三小”中的百度亦跌22.67%，新浪跌34.21%，搜狐跌37.53%，网易跌22.58%。

此前暴涨固然是中国概念股大跌的重要原因，但是嘉汉林业遭受质疑而重挫却是加速下跌的导火索。细看嘉汉林业及此前重挫的如绿诺科技、东方纸业等中国概念股，它们股价重挫背后都有一双“白手”在运作——浑水研究(MuddyWatersResearch)和香橼研究 (CitronResearch)频频发布质疑中国概念股的研究报告，而市场对这些研究报告很是信赖，所以报告一出，涉及的公司股价应声而跌。

这两家公司不是只为打假而打假；这两家公司的盈利模式很简单，事先建立相关公司的看空仓位，然后发布质疑的研究报告，一旦相关公司因为被质疑而被抛售导致股价大跌，它们就可从中赢利——由于它们在发布的质疑报告中就披露了持有空仓且会因下跌而赢利，所以并不会构成操纵市场。

其实，财务存在问题、业绩存在隐患的公司绝非仅限于在美上市的中国概念股，单单是一季度业绩大变脸的那些创业板公司，同样让A股股民领教了这些公司财务报表尤其是招股说明的不靠谱。为什么A股市场就没有浑水就没有香橼这样的公司？说到底，还是制度使然。

虽然A股已经有了融券做空机制，但却仅限于少数高流通的大市值股份。作为一种平抑非理性炒作的机制，最需要融券做空机制的其实恰恰该是类似创业板、中小板这样的中小型公司——但很可惜，在A股市场中恰恰不允许。若中小盘股也允许做空，在A股出现浑水、香橼这样的公司，这样的盈利模式应该是顺理成章的事情。当一部分资金在炒作包装烂公司的时候，注定又有一部分资金紧盯这些烂公司戳穿它们的泡沫发动致命一击——有这样的公司盯着，那些炒作概念包装报表的公司忽悠“股民”自然就要收敛许多了。

早日针对中小盘股引入做空机制以抑制炒作，这恐怕是近期浑水、香橼这些狙击在美中国概念股给我们上的最好一课。