猎杀：中国股与“潜规则”

2011年06月10日 22:24
来源：经济观察报 作者：黄利明

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在华尔街，中国概念股曾是高增长的象征，投资者对它们寄予厚望，比如人人网被认为是“中国版Facebook”，优酷听上去像下一个Youtube，当当网被称作“中国亚马逊”

现在美国人却将它们扫入垃圾筐，甚至扔进“毒”公司的“黑名单”

6月8日，美国券商盈透证券(Interactive　Brokers)宣布，由于担心一些中国公司可能存在会计违规行为，本周起禁止客户以保证金的借款方式买进超过130家中国公司的股票，其中包括麦考林、当当网、搜狐等知名企业。

美股投资者在“用脚投票”，摒弃造假。据本报报道，从3月至5月底，有16家中国概念股因涉嫌披露虚假信息而遭停盘、退市，继而面临美国集体诉讼。

对于能够跑到海外生存立足者，国人历来怀有敬意。面对国内A股上市公司屡屡造假，我们曾慨叹好企业都奔海外了，期盼它们也能回归A股。

没承想，那些勇敢走出去、经过国际标准挑选脱颖而出的中国公司，依然站在了“聚光灯”下，外国人刮下它们的厚厚脂粉，耻笑它们塞满了败絮的丰乳肥臀。

我们认为，其中也许有被错杀的公司，但也很显然，在辛苦熬制的这锅“中国优秀企业”粥中，老鼠屎远远不止一颗，而是一大把。

有人说，这次盈透证券的行为主要是针对一些不规范的行为做出预警。我想，重点应是在此，但听其言观其行，我们看到的是对中国概念股的集体不信任。宁可错杀一千，不可放过一个，美国人也学会了。因为每一只中国概念股不仅仅代表高增长，也代表了中国信用。

问题是，是什么导致了中国信用的“拉黑”？

有人会说这只是某个企业的行为，这只是16家企业的行为。可是我不信，你也不信。凭什么让也不是傻子的美国人相信？

对于上市，行业中人免不了要加上包装二字。可如今的包装不仅仅是简单的涂脂抹粉，鼓吹公司未来之光明，更有甚者，夸大用户数量，虚构业绩和资产。包装的潜规则盛行，独善其身者自然是少之又少。

于是，我们不得不将此追溯到体制、中国的权贵资本与官商勾结之下的潜规则。

出来混，总是要还的。中国的潜规则让太多的企业和“企业家”游走在黑白之间、真假之间。如今正式的、公开的规则甚至律法被遗弃。如今的经济中充满了权贵资本的身影，潜规则成为“隐藏在正式规则之下、却在实际上支配着中国社会运行的规矩”

我们号称有较完善的市场监管规则，甚至是全球最为严格的监管规则，但老鼠屎颗粒却为何仍然不少？问题在于权力过度集中、监管缺乏。也许监管者自身也深陷在潜规则之中。

我们相信，很多企业家都想通过正式规则来获得公平交易，但是本来应该是交易成本更低的法规，却在中国社会中往往高于潜规则成本；法规甚至根本无路可走，潜规则却能获得经由法规得不到的利益。

因此，美国投资者猎杀的不仅是中国概念股，更是中国的“潜规则”

现在，美国投资者告诉我们“我的地盘我做主”。当然，在A股的地盘，他们是做不了主的。但我们希望，A股投资者能够运用他们的猎杀思维，为自己做主。

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