中国概念股在美受两方面关注

2011年06月11日 01:07
来源：证券日报作者：牛海荣

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中国企业赴美上市，有喜悦有苦涩。最近一两年来，美国市场的中国概念股从两个方向吸引着人们的眼球：其一是中国概念的追捧炒作，其二是对一些中国企业的诚信出现质疑。面对海外市场波涛汹涌的考验，中国企业首先应着重于积累经验智慧。

中国概念股在美国资本市场同时受到两方面的关注：风投资金和投资银行包装做多中国概念，市场做多者买盘踊跃；而空头基金则瞄准中国概念股的软肋伺机行动。于是，美国资本市场上演着一些中国概念公司从神话到破灭的故事。

绿诺科技，通过借壳登陆美国店头市场(OTCBB)，随后成功转板到纳斯达克主板市场，一度被视为是中国企业海外借壳上市的成功典型。然而，绿诺去年遭遇空头狙击，被纳斯达克打回最低等的粉单市场。绿诺浮沉并非个案，今年5月被打回粉单市场的高速频道、正待美国证交会调查的东南融通等等，大都经历类似浮沉。

做空中国概念似乎正在成为比做多中国概念更加有利可图的投资。固然，做空者的危言耸听夸大了中国概念股的负面形象，但不可否认的是，令做空者有机可乘的，正是中国概念股普遍的财务管理不严谨。

造成这一结果的原因，或许是多方急功近利心态所致。最近一些中国企业扎堆赴美上市，都想搭上这趟资本顺风车。从企业主，到投资企业的风投、私募基金，到投资银行，它们的共同利益就在于趁着市场火热，赶紧上市脱手。

在此过程中，企业财务数据过度包装、相关信息刻意隐瞒等手法的确在一定范围内存在。而在上市之后，某些企业更是放松会计要求，所以才导致过去一年中有多达24家中国公司审计师辞职或出现会计问题。

记者在多方采访过程中发现，虽然中国概念股爆出多桩丑闻，但从整体来看，中国概念股多数仍是优秀企业。这些中国概念股能在激烈的同业竞争中脱颖而出获得风投青睐，并经过投行路演考验，有其竞争优势和市场吸引力。这些企业赴美上市所遭遇的问题，大都并非因为空头势力所宣称的刻意欺诈，更多是因为它们对海外资本市场规则的不熟悉、上市匆忙、准备不足，以及上市之后的松懈。

美国资本市场低门槛、高效率，未来还将吸引众多中国企业上市，但中国企业需要谨记的是，登陆海外资本市场仅仅是万里长征的第一步，要想获得持久发展，需经得起成熟市场复杂环境的考验，中国企业需要改善和学习的东西还有很多。在成熟市场经历考验，学习建立规范的财务管理和信息披露制度，无疑将有利于这些企业的长远发展，无论对资本市场，还是对实体经济来说，这都是好事。