化工板块：两大动力催生机会寻找中期业绩超预期品种

2011年06月11日 01:08
来源：证券日报作者：金百临咨询秦洪

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本周A股市场虽然指数运行相对低迷，但个股行情依然活跃，尤其是化工股板块更是持续出现强势股，比如说周末的德美化工、浙江龙盛、三友化工等，那么，如何看待化工股如此的态势呢？

两大动力催生化工板块结构性机会

对于当前化工板块如此的走势，分析人士认为这主要是化工行业目前面临着两个较为清晰的发展趋势，一是面临着环境的压力，化工行业的集中度将渐趋提升。众所周知的是，前些年，由于面临着环境压力，越来越多的国际化工巨头将一些高污染、高耗能的化工生产线搬迁至我国。但随着我国经济的快速增长，环境的压力也迅速提升。在此背景下，我国也加大了对化工行业的整治力度，比如说在焦炭等煤化工领域，就明确提升了淘汰落后产能，以尽可能低的环境成本获得更高的社会、经济效益。在此背景下，不少小企业纷纷被淘汰，行业集中度迅速提升。但由于全球市场的需求依然旺盛，这有利于我国化工行业的盈利能力的迅速提升，氟化工、电石等煤化工均如此。

二是周期性的因素推动着大宗商品价格出现脉冲的态势。这主要体现在纯碱以及一些类似于丁酮等供给突然出现紧张的相关化工品中。其中纯碱等产品价格的上涨，一方面是因为气候因素导致供给出现了紧张，另一方面也由于缺电因素使得纯碱等高耗能产品价格出现了脉冲式的上涨行情。而丁酮产品价格上涨主要是因为日本地震使得日本的供给出现不稳定的特征，故产品价格迅速脉冲。与此同时，钛白粉等产品价格的上涨，与原料价格上涨以及国际垄断龙头企业对相关产品价格的强大的定价权也有着一定的联系。不管产品价格上涨的原因如何，最终的结果都是一样的，那就是这些产品价格有脉冲特征的相关上市公司，半年报业绩有望超预期。

三大思路挖掘半年报超预期个股

这其实也理解了为何近期化工股频频出现强势股的原因，主要是因为目前市场已进入到6月中旬，上市公司的上半年业绩已基本上尘埃落定。那么，那些业绩超预期的个股极有可能被部分资金所相中，从而形成强大的买盘力量支撑，推动股价的上行。但由于大盘的疲软等因素，只有业绩超预期的个股才可以逆市场的疲软趋势而节节走高，进而形成结构性的机会。因此，在目前背景下，最为关键的是在于寻找半年报业绩超预期的品种。

就目前来看，有三个思路可供参考。一是从环保压力成本提升的品种，其中纺织印染的产品价格在近年来一直保持着强劲盘升的趋势，从而产生了一系列的中长线的牛股，德美化工、浙江龙盛、传化股份等品种就是如此。安诺其等后起之秀也因为立足高端，随着募集资金投资项目的渐次达产，制约公司高成长的产能瓶颈也有望得到缓解，从而释放出未来的高成长潜力，可跟踪。类似个股尚体现在焦炭、电石等煤化工领域，山西焦化、安泰集团、内蒙君正等个股可跟踪。

二是产品价格持续脉冲且目前保持着相对强势的品种。继去年10月份突然短期飙涨后，萎靡了数月的纯碱价格在今年5月份再次发飙。行业数据显示，长三角轻质纯碱6月3日的报价是2100元/吨，从4月初的1650元/吨上涨到6月初的2100元/吨，纯碱价格已连涨5周，而这一趋势暂时还未显示出停歇的迹象，截至6月9日，相关生产企业的轻质纯碱出厂报价已经突破2200元/吨，三友化工、华昌化工等企业的报价甚至已经达到2300元/吨。因此，此类个股可积极跟踪。与此同时，氟化工的巨化股份、三爱富，丁酮、乙二醇的齐翔腾达以及天利高新等个股也可跟踪。

三是终端产品价格与原料价格的价格差有所拓展的个股。主要是原料价格下跌，而产品价格相对强势的品种，民煤股就是如此，原料的硝酸价格有所震荡回落，但由于产品价格的国家管制，仍然处于高位，所以，盈利能力明显提升，雅化集团、江南化工、久联发展等个股可跟踪。与此同时，粘胶长丝的新乡化纤、南京化纤等个股也可跟踪，他们的原料价格随着棉花价格的走低而走低，但长丝价格由于落后产能的淘汰、新生产线的停止建设等因素仍然保持在50000元/吨的高位，盈利能力提升，故此类个股也可跟踪。

(执业证书编号A1210208090028)