计算机行业2011中期策略:仍然景气 投资回归价值
政策支持下,国内的信息化建设还在持续深入
根据Gartner的预测,国内的IT投资在未来几年仍然保持2位数的成长,我们通过软件行业就业人数统计,发现11年仍在景气阶段,只是对09年4Q开始的扩张有适度修复;政策方面,"十二五"期间对于信息技术行业的支持还将继续,但是,人力成本的上升对行业具有实质性的影响。
弱周期的软件和服务企业的价值取决于下游
由于软件和服务行业周期性较弱,所以公司的股价更多的估值和政策的驱动;而国内的软件企业以行业应用和外包服务为主,公司的内在价值更重要的是同下游客户的关系,公司规模的增加也有赖于人员的增加。
硬件产品的成长需要品牌、成本和市场空间
计算机硬件产品面向终端用户,所以需要有一定品牌,而多数产品要实现进口替代必须有成本优势,而企业的发展潜力则取决于产品的市场空间。
下半年的投资将回归到公司业绩和估值上
在估值偏高的情况下,缺乏业绩支撑的概念无法支持估值,投资将回归到公司业绩和估值上。我们建议关注软件龙头用友软件、行业应用上具备较强竞争力的美亚柏科和跨入蓝海市场的立思辰,硬件企业关注具备品牌、成本优势以及市场空间的大华股份、新北洋和广电运通。
给予信息技术行业"谨慎推荐"的投资评级
信息技术行业仍然处在景气状态,目前在行业指数下行的情况,仍然在估值高点,在业绩分化的情况下,基本面较好且具备估值优势的企业将有一定投资机会,给予行业"谨慎推荐"评级。
相关专题:2011年下半年机构策略
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