瑞银证券：未来三个月内还将加息两次

2011年06月15日 09:08
来源：21世纪网作者：雷李平

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针对市场对中国经济“硬着陆”的担忧，瑞银证券发布报告认为，最新的宏观数据表明，中国的经济增长仍然强健。当前的增长放缓只会持续几个月，并且随着去库存结束、保障房建设升温，预计经济的环比增速将在三季度反弹。在三CPI 通胀尚未见顶的情况下，瑞银证券仍预计今年会再加息两次，并且两次均会在未来3个月之内发生。

“虽然我们意识到很多人都指出国内信贷紧张、外部经济增长前景黯淡，因此呼吁暂停或反转目前的宏观政策基调，但我们认为最新的数据并不支持对经济增长‘硬着陆’的担忧。”瑞银证券经济学家汪涛认为，“眼下经济基本面并没有提供足够的、有效的理由使得央行停止加息，因此呼我们仍预计6月份将加息25个基点，在7或8月份再加一次息(25个基点)。”尽管加息预计不会对贷款增长和经济增长产生太大影响，但利率水平的继续正常化对于抑制通胀、纠正资金错配而言十分重要。

就通胀压力而言，报告指出，基数效应以及最近的旱情预计会推动CPI通胀率在6月份达到6%、7月份仍接近6%，然后在秋季晚些时候，基数效应消散、夏粮丰收将会拉低食品价格通胀。中部地区的旱涝灾害有可能会使食品价格见顶的时间推后，并令CPI在更长一段时间内高居不下。在更长一通胀预期高企、实际存款利率明显为负且投入品成本的上涨尚未充分传导的情况下，报告预计非食品通胀将在今年剩余时间里继续攀升。但是，随着食品价格通胀回落、并且一些价格管制的持续，预计到年底时整体CPI通胀率将回落至4%，而2011年的平均通胀率将达5%。